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銀行房貸緊字當頭想在年內拿到房貸已經很難



  房貸正呈現越收越緊的態勢。11月6日起,深圳二套房首付比例將調高至七成以上。而上海各傢銀行房貸幾乎全部擱淺,個別銀行甚至提高瞭首套和二套房貸款利率。"雖然房貸還是正常受理,但放款恐怕得到明年瞭。"某股份制銀行客戶經理告訴記者。

  一傢國有銀行房貸部負責人說,目前該行沒有提高二套房首付比例,但是貸款利率上調瞭10%。而絕大部分支行因為臨近年底,二套房貸額度已用完,面臨無款可放的局面。

  記者在采訪中瞭解到,上海多傢銀行首套房貸放款標準已上浮10%。銀行人士介紹,一些銀行暫停發放個人住房貸款。同時審批流程放緩,按首套房貸利率上浮10%,獲貸排隊時間大約超過兩個月,若是基準利率的房貸,放款時間則難以確定。此外,有部分銀行已暫停發放個人貸款。

  此外,中國銀行上海市分行正在實施新一輪房貸收緊政策。收緊後的政策一是取消首套房貸利率八五折優惠;二是二套房貸利率將在現行政策上再上調10%,即相比基準利率上調20%。

  第三季度以來,多傢建地 農地任何問題免費諮詢銀行表示資金吃緊。工商銀行上海市分行相關人士透露,現在房貸可以申請,但是獲得放款的難度很高。目前工商銀行各項房貸政策沒有變化,首套房首付三成,利率為基準利率的八五折,二套房利率為基準利率上浮10%。不過,該人士透露,近幾日,該政策可能會調整,二套房利率可能上調到基準利率上浮15%。

  此外,招商銀行上海分行相關人士表示,招商首套房利率為基準利率的九折,而一些質量比較差的房貸業務,申請很可能被拒。

  記者在采訪現場采訪時瞭解到,不少購房者開始感受到各商業銀行房貸收緊的趨勢,包括審批和放貸的周期出現延長,一位購房者表示,"目前新提交的單子,即便一切順利,想在年內拿到房貸也已經很難。"

  漢宇地產市場研究部經理付偉說,從9月份開始,房貸收緊的預期就已經非常明顯,雖然各傢銀行的房貸利率沒有變化,但放貸時間已經明顯拉長。

  一傢國有銀行支行的行長表示,受央行貨幣政策影響,加上銀監局窗口指導,銀行信貸已成為緊缺資源。

  有專傢指出,房貸業務的"薄利"導致一些銀行將資金騰挪至其他行業中。"在貸款額度緊張的背景下,銀行惜貸行為抬頭,一些銀行會把有限的資金投入到利率更高的行業或者是企業。"因此,近期全國各地都出現銀行收緊房貸的情況。

新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2013-11-05/08052480581.shtml

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一線城市房價首現松動 房企變相促銷推1成首付

 保利廣州變相促銷推1成首付

  樓市轉向 一線城市房價首現松動

  專傢預測,市場將在資金流動性偏緊的背景下量價增速回落

  《經濟參考報》記者獲悉,繼杭州、南京、秦皇島等二三線城市甩盤或大幅降價促銷後,一線城市也現促銷優惠跡象。近日,保利地產在廣州的三個項目同時推出1成首付優惠活動,時代地產旗下項目更是全線88折優惠。這意味著,一直被認為不會降價的一線城市,價格已出現松動跡象。

  相關報道:

  評論:大城市房價沒有免跌金牌



  人民日報質疑今年樓市會崩盤嗎:任志強也不在唱多

  對此,業內人士表示,房地產市場已從過去捂盤惜售轉而加速推盤,在僵持階段下,不排除一些房企迫於資金等壓力盡快出盤以回籠資金。信貸銀行

  據瞭解,保利位於廣州的保利·西海岸、保利·塞納維拉和保利·公園九裡三個項目同時推出1成首付優惠活動。首次置業者,首付1成,剩餘部分可分4個月付清,二次置業則可獲得長達9個月的首付延期繳納時間。

  保利此次推出"首付分期"優惠的三個項目均為"準現房",銷售人員介紹,目前在售的保利·西海岸的第三期已經基本完工,8月可以交樓;保利·塞納維拉6-10號樓都已經封頂,目前正在進行外墻圍蔽施工,銷售人員介紹項目預計能在2014年底交樓;在售的保利·公園九裡4-7棟預計年底交樓。

  "買房人在交完一成首付後可以和開發商簽訂預售合同,但需要等首付款交齊才能去銀行辦理按揭等手續。"一位銷售人員告訴記者。

  這位銷售人員表示,首付分期項目中所有戶型都適用,是"大促銷活動","不可能一直持續下去",希望買傢早下決定,"手快有,手慢無"。

  在保利分期首付促銷的同時,時代地產更是推出全線88折優惠。時代地產旗下的廣州時代傾城、時代花生II、時代外灘、時代南灣等樓盤認購即享88折。此外,還推出舊業主推薦成交送3000元現金大禮,成交即送鉆石套裝大禮包、到訪即抽IPhone5S、業主再購即享額外99折等優惠措施。

  中原地產市場總監張大偉在接受《經濟參考報》記者采訪時表示,"分期首付"實際上是開發商為購房者提供的"無息貸款",本質上是一種促銷手段。在市場有所降溫的情況下,用超低首付"數字遊戲"攻破消費者的心理防線,迅速鎖定一批猶豫不決的購房者,加大購房者購買力。

  "現階段打折、促銷等不可能在2013年看到的字眼頻繁出現在房地產廣告上。"張大偉說,從2013年房地產廣告多是開盤熱銷、日光盤,到現在打折、促銷、優惠,房企與客群之間的博弈已經出現瞭微妙的變化。

  多項數據明顯下滑。中原地產研究部統計數據顯示,3月上半月,北京新建住宅合計簽約套數為3346套,二手房住宅合計簽約3906套。累計簽約7252套,創造瞭北京樓市近年來的最低值。

  與此同時,前兩月房企銷售下降明顯,環比1月下調近4成。數據顯示,截至日前,30傢房企公佈瞭前2月的銷售業績,單2月30傢房企銷售業績合計665億。環比1月份的1082.88億下調瞭39%。而國房景氣指數也再度下滑,回落至96.91,比去年12月份回落0.30點。

  此外,張大偉指出,大部分項目供需結構也出現變化。"以北京為例,2013年北京2萬左右的剛需項目供需比基本是1:4,但目前看已經逐漸降低到1:2。隨著部分項目的搶跑消化,供需結構出現扭轉的可能性依然存在。市場一旦出現恐慌性觀望,很可能需求會突然銳減。"

  張大偉認為,從目前來看,一線城市和大部分二線城市價格很難出現調整。但是,我們必須認識到,這是建立在購房者信心依然剛性的基礎上。因此,一旦因為信貸等因素出現普遍觀望,出現2008年、2011年的調整並非完全沒有可能。

  "當前在自住型商品房、信貸等多方因素的沖擊下,供需雙方的市場預判出現轉向,購房者觀望情緒增多,而房企'讓利跑量'心理漸占上風。"張大偉表示,房市勢頭轉變已從二三線向一線城市延伸。

  他認為,在2014年市場出現調整的可能性越來越大,特別是三四線城市,很可能會陷入整體低迷。另一方面,多房企在2013年激進拿地,資金壓力較大,因此,在僵持階段下,不排除一些房企迫於資金等壓力下被迫促銷盡快出盤以回籠資金。

  "中國樓市在歷史上還沒有出現過持續3年以上的連續高漲,持續一年多的暴漲後,市場勢必要理性回歸。市場將在資金流動性偏緊的背景下量價增速回落。"張大偉說。

新聞來源http://bj.house.sin企業貸款雲林二胎年息a.com.cn/news/2014-03-17/08062647911.shtml

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華師附外選址科學城 小班教學一年學費近6萬

??今年小升初,小六生們又有一個新選擇。昨天,華師大附校系列再添新成員,華師大與廣州嶺南泛亞教育投資有限公司完成簽約,此舉標志著華南師范大學附屬外國語學校項目正式啟動。該校為民辦性質外國語學校,年收費近6萬元,九年義務教育下來一共需要學費50來萬元,在廣州目前民校中,摘下最貴學費之冠。南投二胎

??學生可以流動聽課

??據悉,華師附外校址設在科學城,華師大作為主辦方之一,將在教學及課程設置上提供支持。根據前期設計,學校主打小班制、雙語教學,招生不分國籍,在班級設置上小學每班24人、初中每班30人,教學采用行政固定班和走班教學相結合方式,某些科目將固定教室和教師,學生能流動聽課。此外,作為外國語學校,學校還將提供西班牙、葡萄牙、韓語等多種小語種供學生學習。

??據負責人介紹,學校在執行國傢課程的同時,還會融入劍橋國際課程和IB國際課程體系的理念和課程內容,采用國外原版教材。該校的教研團隊,由華師外文學院的院長、副院長及教授組成。附外今年秋季正式開始招生,小學、初中計劃招生18個班,共480名學生,可提供住宿。根據學校暫定收費標準,小學每生5.6萬元/年,初中5.8萬元/年。換言之,9年義務教育下來,在學費上的花費就達到50來萬元。

??對“民校新貴”要慎重考慮

??對於這麼高昂的學費,傢長們有何想法?“我小孩今年也是小升初,在學費方面,我們沒有過多考慮,隻要能考上,多貴都會上,每年三萬多元的預算,我們是心裡有底的。”傢長汪先生對於民校的高收費已經有所適應。他告訴記者,從孩子讀四年級開始,他已經默默關註民校每年的動向,收費標房貸第2順位銀行年息任何問題免費諮詢準逐年攀升,“似乎越難考,價位就越高。”

??但新辦學校是否舍得重本投入,有傢長表示疑慮。“不敢貿然做決定,還得看它的後續發展,牌子是很好,有重點院校做技術支持,也有外國語的特色,但是就怕各方面條件還不成熟,需要運作幾年才好判斷是否值得這個收費瞭。”傢長丁先生表示,對於“民校新貴”需要慎重考慮。

??數據

??記者在主要民校的網站上統計,目前廣州知名民校每年的收費大約兩三萬元。不少民校在近兩三年,每年學費漲價好幾千元。如中大附中初中2012年收費標準為2.6萬元/生/年,2014年收費為2.8萬元/生/年;番禺華附新世界學校2013年收取的學雜費是每人每年2.2萬元,2014年學雜費為2.6萬元;省實附中2012年學費為2.5萬元,2014年則漲至3.2萬元。


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台南二胎房地產將崩盤預言滿天飛 房價下跌能否拯救睡盤

  本月15日起,北京第二批自住房的網上申購開啟,申購者十分踴躍,盡管網申通道24小時對外開放且報名有效期限長達一個月,但申購首日上午,網站瞬時點擊量最高超過6萬,頁面一度崩潰。自住房是連接保障房和商品房的一個過渡樣本,最能體現用房者的焦慮。面對這種來勢兇猛的剛需焦慮,2014年,房價真的會下跌嗎?

  最近房地產業的氛圍變得有些奇怪。一是地熱房涼。地王之多和地價之高,超過瞭幾十年來任何一個時期,但部分城市房市卻明顯降溫,往年這時候正是房貸大規模放水期,今年一季度卻毫無動靜。雖然一線和少數二線城市房價依舊飆升,溫州與內蒙古卻在大跌,三四線城市更多是一片沉悶,供大於求依舊是不變格局;二是看空者從業外轉到業內。房地產即將崩盤的預言滿天飛,10多年來看空者多為業外人士,但近期部分地產大佬們也改瞭口風。王石說今年"形勢不妙",王健林對今年樓市"並不樂觀",就連一貫犟嘴的"任大炮"志強同志,也開始示警"不要對2014年太抱希望"。

  房地產業及房企增長速度下滑的形勢下,不必說中小房企不知所措,就連大房企也心生惶恐。去年下半年以來,主流地產商業績依舊佼佼,但整個地產股卻表現萎靡,明顯輸瞭大盤。當萬科的股價居然已跌回到2011年底本輪樓市復蘇前的低谷水平,鬱亮趕緊帶著萬科的一眾高管頻頻考察阿裡、海爾、小米等互聯網企業,賣礦泉水的--恒大、投文化界的--萬達、入股申銀萬國的--世茂等等,諸多房企求變2014,也顯示瞭整個地產的集體焦慮。

  再來盤點下本周住宅的庫存量。全國11個重點城市本周住宅可售面積為7403萬平方米,較上周環比下降0.1%,重點城市中2個上升,9個下降;重點監測城市中一線城市住宅可售面積環比下降0.1%,二線城市住宅可售面積環比下降0.1%。內地樓市成交仍然低迷,價格漲幅收縮明顯,雖然對於2014年全國房價走勢,多數機構依然在唱"穩中有升"的高調,但香港樓市開發商爭相降價出貨的新聞和不斷披露的"鬼城",讓樓市風險顯露出瞭端倪。當李嘉誠開始大量拋售中國內地房產,信仰"首富方向"的人解讀這是中國內地的房價暴跌的先兆。

  首次松嘴看空的任志強持保留觀點,雖然第一次給瞭業界"14年警示",但他更多認為,今年的房價,隻是"增速將大幅放緩",預測漲幅"會連7%都不到"。

  有意思的是最近的地產商都在集體"哭窮",連萬通的馮侖都說"大傢一定要記住,地產商是窮人,是手藝人"。雖然誇張,但房企業凈利潤下降的確是不爭事實。土地成本增加、價格上升減緩和增值稅等多因素,凈利潤的確是在普遍下降。

  中國社科院經濟學部2014年經濟形勢座談會日前舉行,會上表示,雖然一直沒有明確房價上漲的具體原因,但當前金融部門已經在對未來可能的下跌做準備。可以得出結論,房價今年的確是一個拐點,總體下跌已成為事實,然而再怎麼跌,也不過是讓投資者止步觀望,真正的剛需力量,依然勢不可擋。你知道天津的房價怎麼漲進"前10"的?就一句廣告詞--"投資北京,落戶天津"。比如河北和天津樓市都有著名"睡盤"--白天北京工作,晚上回河北、天津睡覺。反正北京交通八達,搭乘動車半小時到天津,比起郊區進個城擠公交3個小時卻還動輒都2萬好幾一平的房子,幹脆買個"睡盤"睡在天津吧,環境優美,上班還不堵車。自住房和睡盤的存在使得剛需畸形。拿什麼拯救"睡盤"?

  (中華工商時報)

新聞來源http://cs.house.sina.com.cn/news/2014-02-23/12433941664.shtml

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活動參與時間:2015年2月2日-2015年2月7日

活動領獎時間:2015年2月3日-2015年2月13日

領獎地址:美年廣場售樓處(洞庭路與東江道交口,緊鄰河西區行政服務許)

咨詢電話:400-606-6969轉49952

新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2015-01-28/18025966143168813774321.shtml

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煙臺振華購物中心過街天橋開拆 已 服役21年

  水母網9月27日訊(YMG 記者 龐磊 攝影報道) 歷經瞭21年風吹雨打後,25日晚11時,現狀最差的煙臺振華購物中心過街天橋第一個拆除。經過6個小時的切割、破土和吊卸,半截主橋體成功拆除。其餘部分拆除工作還將持續3天左右。按照預期計劃,這座煙臺最早的天橋將於9月30日前完成拆除工作。期間晚10時至次日早5時,南大街西南河路路口至海港路路口封閉,請過往車輛繞行。天橋下方劃有斑馬線,市民可臨時通行。

  市民前來看老天橋"最後一眼", 曾見證其建成

  得知振華購物中心過街天橋將第一個拆除,25日晚8時30分左右,與記者一同來看這座煙臺最早天橋最後一眼的還有不少市民。

  "我記得是1992年建成的,剛開始沒有通往兩側商廈的臺階。"站在老天橋旁的人行道上,兩名中年男子正用手比劃著,細數著天橋21年間的變化。

  最後一次走上砰砰作響的鋼架臺階,不少市民放慢瞭腳步,趴在舊天橋欄桿上遠眺南大街的夜景。昔日在天橋擺攤的夜市攤主已經轉戰到南側的人行道上,原本天橋兩側臺階直通的商戶,一傢已經早早關門,另一傢正抓緊拆卸廣告牌,"天橋改造,請走東門"的提示牌張貼完畢。

  氧氣焊將橋體切割成兩大塊

  當晚9時,距離老天橋"退休"還有兩個小時,小型挖掘機、長臂吊車、40餘個氧氣罐及滅火器等作業工具陸續運抵到位。為方便施工,中間約50多米護欄也被拆除,臨時用安全錐代替。

  "天橋上的廣告牌拆卸和圍擋下午已經準備就緒。"在天橋下,頭戴安全帽的項目總負責人崔喜光,手持對講機始終很忙碌。他告訴記者,雖然此前也拆除過不少天橋,但是在煙臺還是第一次。

  崔喜光說,這座老天橋屬於鋼架混凝土結構,臺階部分因為屬於鋼架橋,整個拆除即可,但在運輸過程中需要切割成小塊。而在橋梁具體拆除過程中,長臂吊車需吊起挖掘機進行橋面混凝土的清理工作,工人系好安全帶後在橋面上用500度高溫的氧氣焊切割,隨後再用吊車吊卸至地面進行小塊切割,最後用大半掛貨車將切割後的橋梁主體運送到回收公司。"切割成兩大塊,每塊大約30噸重,估計今天晚上大概要運10多車。"崔喜光告訴記者。

  5天內拆除,夜晚施工封路7小時

  截至昨日凌晨,經過6個小時的切割、破土和吊卸,老天橋半截主橋體成功拆除,5時左右,施工人員將路面收拾整潔後,恢復交通。據瞭解,其餘部分拆除工作還將持續3天左右。按照預期計劃,這座煙臺最早的天橋將於9月30日前,歷時5天完成拆除工作。房屋2胎利率年息貸款全省皆可處理

  考慮到南大街為煙臺主幹道,老天橋拆除施工是否會影響交通,成為市民普遍關心的問題。對此,崔喜光表示,為將施工對城市交通的影響降到最低限度,在橋梁主體拆卸或新橋上梁期間,施工人員將從夜間10時至次日凌晨5時封路施工,期間南大街西南河路路口至海港路路口封閉,請過往車輛繞行。

  在即將到來的"十一"黃金周期間,基礎施工隻安排小范圍圍擋,避免影響市民出行和購物。此外,為避免橋梁拆除後市民繞遠通行南大街,施工方已經在購物中心對面臨時開通穿行南大街的人行通道,方便市民購物和通行。

  南大街三座天橋拆除重建

  南大街三座天橋原址重建,設計方案已經確定。三座天橋一橋一景,都有自動扶梯、玻璃幕墻、景觀亮化、防滑走廊、監控廣播等設施配置。三座橋梁結構設計基準期均為100年,安全等級為一級,橋梁上部為全鋼結構,橋梁每側設置上下行變頻自動扶梯各一部,橋面鋪裝鋼纖維細石混凝土加彩色防滑路面材民間二胎 民間二胎轉銀行料,人行天橋設置全橋電子監控、廣播,遠程控制系統及夜景亮化。

  新購物中心天橋全長約61.25米,橋面全寬5.5米,凈寬4.8米;新亞細亞天橋全長約43.75米,橋面全寬6米,凈寬5米;新文化宮(振華國際廣場)天橋全長43.4米,主橋全寬6米,凈寬5米。



新聞來源http://yt.house.sina.com.cn/news/2013-09-27/08282433241.shtml

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北京小院上蓋下挖現違建 鄰居擔憂地鐵安全

小院外景(上)。整個院子被黑佈遮擋,與周圍的院落差別巨大。

小樓施工內景(下)。兩層樓由木質簡易梯子連接,另有多根木柱承重。一層地面鋪設瞭水泥,地面上散落著木棍、木板及一些施工工具。2胎房子買賣怎麼貸款比較會過件

??“5號線從我們地下過,挖地下室要是出瞭意外,後果不堪設想。”昨日,傢住東城區板橋胡同的林先生介紹,從去年四五月至今,胡同13號的住戶施工將平房翻建後,又加蓋二層並私挖地下室。因胡同地處地鐵沿線,私挖地下室讓林先生和街坊們感到擔憂。

??13日,北京市規劃委東城分局執法人員回應,板橋胡同13號院內加蓋的二層及私挖的地下室均未經規劃部門審批,屬違章建築。東城區城市管理監察大隊北新橋分隊工作人員介紹,城管部門目前已介入此事,正在對房主進行約談。

??【探訪】

??加蓋二層還未完全建成

??昨天下午,新京報記者來到板橋胡同13號院看到,與胡同裡其他居民的房屋不同,找不到門牌的13號院內,坐落著剛形成框架的二層小樓,小樓的四周被黑佈遮擋著,從黑佈的縫隙中,可見墻體由灰磚砌成,建房用的腳手架還未撤下。

??13號院與15號院接壤的墻面附近,電箱半懸在空中,多根電線雜亂地掛在電箱旁的木架子上。

??小樓內唯一的出口被一把鎖從門外鎖住,記者敲門多次屋內無人應答。一層的幾扇窗戶也被屋內的雜物堵住,看不清房間內部結構。

??從灰磚的縫隙向內看,小樓一層面積約一百多平米,二層還未完全建成。兩層樓由木質簡易梯子連接,另有多根木柱承重。一層地面鋪設瞭水泥,地面上散落著木棍、木板及一些施工工具。

??【講述】

??施工近一年房主未露面

??昨日,從13號院門前經過,不少行人駐足觀望。猜測施工房屋建成後的用途。

??林先生介紹,幾年前,13號院的原房主將房屋出售菁英貸款,去年四五月開始,13號院開始施工,但房屋的主人從未露面。

??“本以為他們要把房子原翻原建,去年九十月份,我看見一層小房上面開始蓋二層瞭,沒過多久,施工工地晚上開始往外拉土。”林先生說,加蓋前,一位自稱房主弟弟的人曾到施工現場看進展,雙方曾有交流。“我問他,房子要蓋成什麼樣,他說就原翻原建。結果沒過多久,就開始蓋二層瞭。”

??昨日,記者多次撥打林先生提供的房主弟弟的手機,均顯示空號。

??昨日,板橋胡同內多名居民證實,此住宅已陸續施工近一年,施工人員曾在夜間向胡同外運土。“年前停止挖土和施工,過完年就一直沒人來,門也鎖著。”

??【回應】

??工地已停工將約談房主

??昨日,住在13號院附近的一居民表示,由於胡同住戶密集,對門住戶相隔不足五米,四合院白天夜間都施工給居民帶來困擾。

??昨天下午,東城區規劃局工作人員表示,2014年3月,規劃局審批通過瞭該四合院的翻建手續,下發瞭工程規劃許可證,但許可范圍不包括二層和地下室的修建。2014年9月,規劃局執法人員到場驗收,當時並無發現違建。今年一月底,規劃局在接到這間四合院的違建舉報後,已移送城管執法處理。

??東城區城市管理監察大隊北新橋分隊一執法隊員介紹,去年,執法隊員曾在接到舉報後到板橋胡同13號院調查,“我們在現場看到,施工隊正在挖地下室,但屋主說他們有東城區規劃局審批的規劃手續。按照法律規定,拿到規劃審批就可以施工,且依據北京市城鄉規劃條例規定,辦過建設工程規劃許可證的施工都由規劃部門驗收、查處,無規劃許可的建設工程才由城管負責查處。

??對於板橋胡同13號院無審批加蓋二層並私挖地下室的情況,昨日,該執法隊員表示,執法部門將對此進行調查和處理。“昨天我們在門縫裡放瞭約談通知書,正依法對其進行處理。”

新聞來源http://bj.house.sina.com.cn/news/2015-03-14/08205982304112887509937.shtml

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一線城市二手房成交量大跌 部分業主降價出售

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  一線城市二手房成交量大跌 部分業主降價出售

  兩會後的周末,北上廣深的看房者依然很多,然而,政策上"雙向調控"的表述,讓買賣雙方都有些迷茫。

  記者通過走訪發現,盡管目前並未出現普遍降價的現象,但一個微妙變化是,購房者開始猶豫不決,觀望情緒正在蔓延,而部分業主下調瞭報價,買賣雙方議價空間加大。

  數據顯示,不論新房還是二手房,1、2月份四個一線城市成交量環比同比均在下滑,3月份以來並未明顯見起色。業內人士認為,2013年持續上升的房價和不斷縮緊的信貸導致購房成本上升,2014年市場需要喘息,成交量會下降,而價格亦缺乏上漲動力。

  觀望情緒蔓延

  "3月份以來確實感覺市場冷淡瞭一些,本來有幾個客戶差不多要下單瞭,但這幾天又有些猶豫不決。"深圳坂田的地產中介李先生告訴記者,市場有效需求仍然很多,但政策沒明確,大傢心裡反而沒底,買傢會選擇先觀望。

  記者走訪北京多傢中介店瞭解到,目前剛需型樓盤較受歡迎,但整體下單者比較少,多數購房者處在觀望階段。北京豐臺區馬傢堡東路某中介店經紀人告訴記者,最近幾天帶瞭20多個客戶看房,但下單者寥寥。

  鏈傢地產報告顯示,2月份,業主平均售房成交周期比1月明顯拉長,接近兩個半月。

  而上海二手住宅的成交量已經連續5個月處於下行狀態,成交價格下跌瞭4%,保持在去年12月的水平。3月前兩周,上海的成交量也處於低位水平,成交回暖力度因板塊特性不同而有所分化。

  21世紀不動產市場研究部副總監黃河滔告訴記者,一些區域二手房成交量下降,與買賣雙方的心理預期有關。受一些二三線城市房價下降的影響,部分買傢預期發生變化,暫緩瞭購房計劃,觀望態度明顯。

  而深圳今年1月、2月、3月(1日-18日)的二手房成交量分別為4576套、2917套和2740套,低於去年同期的8025套、3619套和7043套,總體的成交量同比下跌45%。

  值得註意的是,去年3月份"國五條"出臺,引發買賣雙方恐慌,導致3月成交量井噴。但撇開政策因素,今年3月份以來四個一線城市的二手房市場仍舊冷清不少。

  盡管每年前兩個月為傳統成交淡季,但從統計數據看,今年1、2月份,四個一線城市二手房成交量同比環比下降幅度大多超過20%以上,而通常成交數據會滯後於市場實際變化一到兩個月。

  "市場上房源少瞭,投資客手中的盤放出來被剛需接手後,基本上都是自住,不會再賣,除非是換房子需要改善的會賣掉第一套。"記者走訪深圳前海、華僑城、香蜜湖、坂田等片區中介均發現,市場上90平方米以下房源確民間二胎 民間二胎轉銀行怎麼貸款比較會過件實不多,因此成交量也在相應減少。

  美聯物業全國研究中心總監徐楓告訴記者,市場供應結構也在發生變化,目前超過一半的成交為改善型群體,首次置業者比例從去年同期占比一半下降到目前的30%多,另外投資客比重穩定在10%左右。

  價格開始松動

  雖然兩會政策面偏中性樂觀,但市場信心似乎並未恢復。中原集團研究中心認為,近期因一些城市的新房傳出降價銷售的消息,看空樓市的聲音此起彼伏,市場預期發生瞭微妙的變化。

  記者發現,進入3月,部分業主已開始主動降低報價,如位於深圳坂田四季花城一套102平方米的三房,報價從278萬降到268萬元。還有少部分急於出手的房源,如陽光第五季一套108平方米的三房滿五年隻需200萬元,每平方米低於市場成交價四五千元。

  "以前業主很少讓步,如果購房者要談價格,幹脆不見面,現在口氣好多瞭,會叫我們先帶過去看瞭房再談。"深圳一傢地產中介李先生說。

  業內一個心照不宣的事實是,2013年持續上揚的房價,已令剛需難以承受,加上信貸的持續緊縮,3月份,銀行間又普遍調整瞭信貸政策,買房者的購房成本上升。一些賣傢也調整瞭心態,開始降價出售。

  德佑地產高級區域總監張劍東告訴記者,雖然成交量有所下降,但並沒有出現大量拋盤和大幅降價的情況。在市中心隻有中遠兩灣城和新湖明珠城有降價現象,如中遠兩灣城春節後有少量房源以低於市場均價3%的價格出售,而出售者以溫州人和江蘇吳江投資者居多。

  "這些房產多數是在2008、2009年前後購入,當時每平方米隻有一萬多元,現在已經漲至四萬元。"張劍東說,部分溫州投資者可能因為辦企業需要資金,銀行貸款利率過高,因此想快速變現來獲得企業所需運營資金。

  中原地產市場部總監張大偉表示,由於購房者可選擇的餘地加大,買賣雙方對於價格的博弈將進一步加劇。

新聞來源http://wh.house.sina.com.cn/news/2014-03-22/08484008002.shtml

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樓市 松綁依然撲朔迷離

  6月13日,國傢統計局發佈數據顯示,地產開發投資、商品房銷售面積、商品房銷售額等多個指標的增速跌至近一年來最低點。其中,商品房銷售額和商品房銷售面積已經連續4個月同比下降。5月,中國100個城市(新建)住宅平均價格為每平方米10978元,環比上月下跌0.32%。這是2012年6月以來百城房價首次環比下跌。

  中國房地產市場再次成為人們關註的焦點。盡管人們對是否"拐瞭"尚存爭議,但是卻無人否認當前樓市狀況嚴峻。於是,"救市"的呼籲以及沖動也隨之而來。

  "剛性需求"不再堅挺

  數年間,中國房地產商都講著這樣一個故事:這是一片人多地少的土地,這片土地將會迅速城鎮化,這種城鎮化需要大量的房子,這樣的房子漲價是必然趨勢,這個趨勢將持續很久。這個故事的邏輯如此嚴絲合縫,以至於人們不得不相信它是真的:房價必然、必須漲上去。

  近日,中國傢庭金融調查與研究中心主任甘犁公佈瞭一項研究稱,中國傢庭十分之九擁有自己的住房,其中,城鎮的比率(87%)略低於農村(96%),但與歐美發達國傢相比,已經顯著領先。不僅如此,到2014年3月,中國城鎮傢庭多套房擁有率達到21%。無房戶、啃老族以及"人房分離"戶減少至22%,而他們中有錢購房的僅為7%。

  需求方如此,那麼,供給面呢?甘犁說,中國城鎮現有的房子足以填補剛性需求,而且還有1998萬套過剩。那些已經售出但不租不住的空著的房子約4898萬套,空置率為22%,也顯著高於歐美國傢,甚至高於我國臺灣地區。尤其令人矚目的是,經濟適用房空置率竟然高達23%。它本來是為滿足低收入傢庭住房需求的。

  在甘犁的研究中,所謂"剛性需求"的堅挺已成明日黃花,房價要上漲,乃至隻是穩定在高位,都需要新的故事講出。然而,房地產商還沒有找到新的故事可講,隻好老調重彈。

  地產"大炮"、華遠董事長任志強在博客中說,"盡管房地產隻是夜壺。但政府真的不需要這隻夜壺嗎?政府可以不用夜壺。但政府會不關註必要的經濟增長與底線嗎?至少房地產還不是過剩產能。 城鎮化和消費升級還有巨大的需求。我不相信中國會甘願落入中等收入陷阱的地步。要實現中國夢,不管政策如何調整,都需要有個安定、舒適的傢。"

  萬達董事長王健林說,"中國的真實城鎮化率還不到40%,十八屆三中全會才定下政策,去年年底剛開瞭新型城鎮化工作會議,國傢首度把城鎮化作為國傢經濟發展的重要支柱,作為推動國傢發展的主要動力。這個方向剛剛才定下,房地產就崩盤瞭,你覺得可能嗎?"

  恒大董事長許傢印說,"在中國城鎮化發展的浪潮下,三線城市仍將是未來房地產企業的主戰場。"

  盡管火力全開,但是應者寥寥。人們似乎對城鎮化與高房價的愛情不再感冒。這不僅僅是審美疲勞所致,反面的證據也愈來愈多。

  渣打銀行的研究團隊稱,當前,中國一至三線城市的房屋庫存總量已升至17個月房屋銷售量。"我們假設相當於5~10個月房屋銷量的庫存水平表明房市相對緊俏,相當於15個月以上房屋銷量的庫存水平代表房屋供給過量,這將對開發商造成相當大的資金壓力,並加大房價下行壓力。"

  該團隊的研究模型表明,如果全國房屋成交量仍維持在當前水平,那麼庫存將難以清空,並將持續上升,對開發商造成更大壓力。"房屋銷量上升是清空當前及未來庫存的唯一出路。然而即使成交量從當前水平以月環比2.5%的速度增加,也隻能帶動庫存逐步減少。庫存降至2013年中期的水平將需要兩年時間。這意味著許多開發商的痛苦將延長,並可能導致大量房企破產,因為許多房企將難以承受如此長時期的高額融資成本。"

  在最需要錢的時候,錢卻離開瞭。數據顯示,今年第一季度,中國市場新募集的私募股權投資基金共計33隻,募資總額達到44.62億美元,房地產行業卻備受冷落,基金隻數和募集金額均明顯下降。受境內IPO開閘影響,房地產基金退出筆數呈現報復性反彈,共發生54筆退出案例。不止如此。在2012~2013年曾大受海外債權人歡迎的中國內地房地產企業債券,開始門庭冷落。3月中旬至4月底,中國內地房企海外融資完全停頓。

  或許SOHO中國董事長潘石屹的話在點題。他在清華大學經管學院的一個內部講話中說,"中國的房地產現在就是泰坦尼克號,馬上就要撞到前面的大冰山瞭。"

 樓市"松綁"撲朔迷離

  6月10日,上海易居房地產研究院副院長楊紅旭在其新浪V認證微博上透露,即日起,沈陽市限購取消,本地人和外地人可購多套住宅。"如消息屬實,則沈陽把貞節牌坊全面推倒瞭!之前,無錫、南寧、天津、寧波、溫州等隻是局部松綁!當前,沈陽樓市供大於求,住宅去庫存化周期22個月,與天津相近。限購松綁暗潮洶湧,大勢已去,半年後,估計隻剩一線四市站崗!"他說。

  一石激起千層浪。媒體紛紛湧向沈陽求證真偽,評論員葉檀已經發話"早該取消,否則沈陽發展無力"。根據當地媒體報道,沈陽10日確實取消瞭樓市限購,但沒有具體文件,沈陽市有關房地產交易權屬登記中心隻是接到瞭這麼個消息,本地戶口、外地戶口都不限購瞭。但是11日早上又有通知說,恢復限購。

  對於沈陽市樓市限購"松綁"近乎行為藝術的做法,楊紅旭不禁嘆道:"當前樓市現狀,限購已無必要。為什麼暫時還得站崗?兩點原因:1.歷史遺產。2.輿論綁架。如果政府能信貸車貸比較把保障房搞得更好些,如果'文革'遺民遺風更少些。自然,就不需要這個爛牌坊瞭!"

  數據顯示,截至5月底,沈陽新建住宅庫存1828萬平方米,超過京滬,僅次於全國最高的天津(2110萬平方米),去庫存需要22個月,此外,沈陽房價收入比10多年來在下降。有評論稱,"過剩瞭,還限購,這是最不市場化的現象。"

  沈陽市政府為什麼試探取消限購?傷在你身,痛在我心。這個理兒中國人很清楚:"土地財政"已經將房地產市場和政府的錢袋子連在一起。房子賣不出去,房地產商資金緊張,政府如何能作壁上觀。何況,在經濟轉型升級尚未明瞭,新興支柱產業仍在地平線外,各地發展對房地產的依賴仍難脫離。"不賣樓不發展"早已成為某些城市的寫照。

  問題是,取消限購鼓勵投資乃至投機是不是個好主意?

  巴克萊首席中國經濟學傢常健說,巴克萊近日訪問瞭北京和上海,與相關政策決策者、宏觀經濟評論員、國際組織官員和行業專傢碰面。他們發現,老百姓對房地產市場低迷感到一些擔心,中國人民銀行等有關機構也未能出臺強有力的應對措施。常健認為,公眾對樓市低迷並未感到太意外,而是更傾向於接受經濟增長放緩的前景。盡管房地產市場有著持續下行的風險,國傢出臺政策果斷扶持房地產市場的希望依然比較渺茫。

  顯見,盡管除沈陽外,無錫、南寧、天津、寧波、溫州等地方政府都在努力為樓市加油,但是無論是中央政府,還是普通百姓,似乎都不認為到瞭該拉房地產一把的時候。"國傢樂見房地產泡沫慢慢縮小。它將會容忍來自房地產市場的壞消息。"中國社科院一位研究者稱。

  不過,心急的也在提醒風險,如同以前上演的那樣。北師大房地產研究中心主任董藩在微博中表示:"又到瞭該說隻有房地產業才能救中國的時刻瞭--不管你承認不承認、愛聽不愛聽,這是事實。唯一限購限貸的行業就是房地產業,這說明唯一有巨大需求潛力的行業就是這個行業。總體上看,基礎設施建設的產業鏈短而細小,拉動作用有限,而且政府投資不可避免存在巨大浪費。"

  渣打銀行的研究人員則認為隻要政策得當,也許會"雙贏"。"改革者也意識到,持續2~3年的房市深度調整將對市場造成顯著損害。我們認為目前中央有必要調整政策,以軟化樓市調整力度急需用錢怎麼辦二胎年息。若政策運用得當,應該不會再次刺激房市大幅上漲,而會減輕市場可能受到的沖擊力度。"

  數據顯示,2013年年底以來,傢庭可利用抵押貸款的下降已使房屋銷售量降低。不過,即便取消限購,又能怎麼樣?在董藩看來顯然還是不夠的,他的呼籲是:"松動房貸吧!"常健則認為,"正在下降的房價自我實現的預期、負債/GDP比率超過200%的高杠桿經濟背後開發商的財政困難,以及在銀行部門有陰影的脆弱的金融體系,這些都暗示無序調整的風險是真實的和上升的。"

新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2014-06-16/08202776887.shtml

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熱態試運行良好現已進入穩定期

  盡管天氣還不算冷,全市所有供熱站點全部按規定開栓,我市昨日正式進入供熱穩定期。11月4日18時30分,記者跟隨市、區供熱辦對市內五區部分供熱站點的開栓情況進行集中檢查。如有購房問題可咨詢400-606-6969轉211

  18 時40分許,在天惠供熱南山鍋爐房,記者看到3臺鍋爐全部開啟,供水溫度50℃、回水溫度39℃,司爐人員告訴記者:"現在的天氣,這個水溫,用戶傢裡肯 定二胎房子買賣任何問題免費諮詢很暖和。"隨後,在供暖集團南山裡供熱站,檢查人員達到時正趕上供熱站停爐,司爐人員解釋:"下午3點就燒火瞭,我們是熱水直供到用戶傢,剛剛觀察進出 水溫度都很高,所以打算停一會兒,等晚上8點再燒一陣子。"記者看到此時供回水溫度是43℃、42℃,符合供熱條例規定。

  19時 35分,在供暖集團新興巷鍋爐房內,記者看到40噸和60噸兩臺鍋爐爐火正熊熊燃燒。熱源中心操作室的電腦屏幕上,爐膛溫度、鼓風機、供水水壓和各換熱站 供、回水溫度等參數一目瞭然。據介紹,該熱源中心還安裝遠程監控系統,下屬10多處換熱站的水溫情況,看看電腦屏幕就瞭如指掌。

  檢 查組來到恒元物業嶺前街鍋爐房,供水溫度55℃、回水溫度50℃,司爐人員告訴記者:"下午15時起爐,準備燒到22時,現在這個天氣,居民傢銀行二胎房貸條件裡肯定暖 和。"從當晚檢查情況來看,經過10月27日熱態試運行,11月1日按照供熱標準運行,產生良好效果,昨日我市的供熱單位基本都進入到供熱穩定期。



  

新聞來源http://dl.house.sina.com.cn/news/2014-11-06/07582974304.shtml

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看房送平板電腦 要的不止是噱頭

 新浪樂居訊(編輯 夢田)無論從長沙樓市成交量或推盤量分析,嶽麓區無疑是頂梁柱,支撐起整個長沙樓市成交的半壁江山。當梅溪湖、洋湖垸、濱江新城三足鼎立屹於嶽麓區之時,一個新興的璞玉谷山濱水新城正在悄然崛起。

  "看房送平板電腦",由富基世紀公園、龍湖湘風原著、勤城達新界、中糧北緯28°、澳海瀾庭、新地東方明珠等6大房企首次牽手對外拋橄欖枝。活動第一天,便引來無數網友和車友的熱情參與,短短2天時間,這股"看房送平板電腦"的旋風火速刮遍長沙城。



6大房企營銷負責人熱烈探討谷山濱水新城價值潛力

貸款利率比較  看房之意不在送平板 而在看谷山濱水新城

  "看房送平板電腦不隻是一個噱頭,而是讓更多人關註谷山濱水新城。"富基世紀公園營銷總監顏偉華直言。他表示,此次活動並不在乎它真正能銀行利率試算吸引到多少購房者,主要目的是吸引市民走進這個片區,甚至喜歡上這一片區--谷山濱水新城。

  何為谷山濱水新城?顏偉華認為,以前用道路命名叫金星北,但從發展角度來看,這個片區最大的特色是谷山。"作為長沙兩大綠肺之一的谷山,相比嶽麓山更親民。嶽麓山是用來欣賞的,而谷山卻是可以住進去享受的。"也正是基於這一優勢,政府才把這一片區叫做濱水新城。稱之以谷山濱水新城更能體現這個片區的價值所在。

  同樣看好此片區的新地東方明珠營銷負責人羅佳表示,"看房送平板電腦"通過線上線下多種營銷渠道的推廣,使谷山濱水新城片區知名度進一步提升。"活動進行到現在,無論購房者體驗或是第一次來項目看房的網友,得到的口碑都不錯。"

  未被發現的價值窪地 河西第四塊"璞玉"

  長沙被看做二線城市的房價窪地,而谷山濱水新城則是長沙的價格窪地。"這一片區將成為長沙樓市放量最大的區域,與河西其它熱點區域相比,這裡的價值被低估。" 新地東方明珠營銷負責人羅佳感概。也正是意識到這一點,該片區6大房企才想為谷山濱水新城有所作為。"'看房送平板電腦'隻是一個開始,希望未來能有更多房企參與其中。"

  勤誠達新界營銷總監龔輝表示,谷山濱水板塊將來人口規模超過40萬,隨著地鐵4號線和生活配套的完善,3~5年內價值翻翻,一座最具性價比的宜居新城等待被關註。提及此次活動龔輝認為,"送平板電腦不止是噱頭,如何能讓市民看到谷山濱水新城的價值潛力才是這次活動的初衷。"

  對此觀點不謀而合的湖南龍湖地產營銷負責人曹周圍表示,作為擁有長沙唯一最大生態公園的谷山濱水新城,或許現在對長沙市民而言仍待字閨中,隻是一塊未被發現的"璞玉",但對投資者來說,未來隻有原生態資源的片區才是最具升值潛力的。

新聞來源http://cs.house.sina.com.cn/news/2013-10-01/11593612439.shtml

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萬科總裁鬱亮新理想主義者的奔跑



萬科總裁鬱亮

  文 / 樂居周刊 劉長傑

  現在一說起萬科,人們在關註鬱亮的同時,還是忘不瞭王石。"鬱亮是這樣的,王石又是怎樣的?"

  2013年5月17日,鬱亮成功登頂珠穆朗瑪峰。而10年前的5月22日,王石首登珠峰成功。

  10年前的壯舉為王石贏得"英雄"稱號,這種影響力一直持續到現在。登山紀錄片拍攝者洪海說:"他是一位英雄,讓人敬仰,他做的事情很多都是遙不可及,像傳奇一樣。"

  2012年,一傢越野車企業請王石代言一款產品。在解釋為何選擇王石作為代言人時,這傢車企的負責人說:他作為當今中國最有影響力的商界領袖之一,一直忠實於內心的召喚,不斷挑戰自我,引領整個行業發展,這與企業的品牌內涵不謀而合。

  這傢車企的品牌內涵是什麼?王石的回答是,"用信仰決定自己的人生,用膽魄做回真正的自己,用經歷創造獨一無二的我,和獨一無二的你"。這就是王石,這樣的句子,他說出來自然而然,換做別人,就有些矯情。

  "要做這樣基調的廣告,還真得找王石。"一位觀察者指出,鬱亮的身段放得很低,雖然他也像王石一樣登山、上雜志封面、代言產品,但他卻以"菜鳥"自居,就算成為運動達人,也與"英雄"不搭界。

  用登山的方式挑戰自我,這早已成為王石的標簽。鬱亮對此並不否認,他在接受采訪的時候說:"萬科具有不斷挑戰自我的基因,王石先生兩次登頂珠峰,我有責任傳承萬科這一基因,並把這種精神發揚光大。"

  同為登頂珠峰的英雄,王石像一個獨行俠,他似乎喜歡"獨樂樂",而鬱亮更像一個鄰傢兄弟,喜歡"與人同樂"。過去3年中,鬱亮在多個場合表示:"王石主席身體力行在中國民間推廣登山運動,我的定位是身體力行在中國民間推廣馬拉松運動。"

  鬱亮承認自己確實是一個比較平靜的人,對他來說不會有特別讓他高興的事情,也不會有讓他特別感到壓力的事情。有人拿武俠小說中"重劍無鋒,大巧不工"這句話,來形容鬱亮在管理企業和自我管理中的內涵和外延。不過事實上,鬱亮不但繼承瞭王石--一個理想主義者的激情和活力,他還用不斷的努力、創新和堅持,告訴外界自己同樣有能力"用自己的經歷定義自己"。

  "與王石不同的是,鬱亮會給你很多案例,很多機會,很多方法,讓你覺得好像我們也可以做成一個事情,也可以學習一個事情,去達到一些目標。"洪海說,在鬱亮的帶領下,隻要你一步一步地做好規劃,去堅持,就真的可以"菜鳥變達人"。

  3年來,運動菜鳥鬱亮通過組織登山和馬拉松運動,影響瞭一大批人去追求平安和健康;而作為全球最大的房地產公司總裁,運動達人鬱亮同樣帶給萬科巨大的影響,他正把鬱亮精神的內涵,慢慢地植入到萬科的文化中去。

  敬畏生命做個怕死的菜鳥

  今年是"菜鳥"一詞"翻身農奴把歌唱"的一年。這個原本被比喻為新手或者生手,包含著傻呆還有點嘲弄意味的詞匯,自入夏以來被馬雲和鬱亮正名。

  5月10日,馬雲正式卸任阿裡巴巴集團CEO。隨後,著手組建菜鳥智能物流。在解釋為何給公司取名菜鳥時,馬雲回答道:我剛剛做互聯網的時候,很多人說我是一隻菜鳥,但是正因為我們這批菜鳥,馬化騰、李彥宏,所有這些菜鳥今天變成不一樣的鳥;今天700萬淘寶賣傢,中國無數小的賣傢,所有在網上做電子商務的都是菜鳥,隻有菜鳥才能飛向千傢萬戶。我們取這個名字就是不斷提醒自己要為對社會有敬畏之心,對未來有敬畏之心,我們希望自己成為一隻勤奮、努力、不斷學習、對未來有敬畏、對昨天有感恩的鳥。

  英雄所見略同。主動放低身段的菜鳥心態,鬱亮3年前就已經導入。

  2010年,鬱亮與十幾個中國企業傢組成"菜鳥登山隊",開始有計劃地訓練。作為隊長,他夢想有一天能登頂珠峰,可鬱亮說他組織菜鳥隊的時候不敢給大傢說這就是未來的目標,"因為如果告訴別人去登珠峰,就沒有隊員瞭啊,沒人跟你玩兒瞭"。

  這一年10月,鬱亮選擇瞭讓菜鳥隊攀登海拔5038米的四姑娘山大峰,以小試牛刀的方式,用小勝積累經驗,增強全隊的信心。這是菜鳥隊的首次攀登,登山前,他們不但對能否登頂沒有把握,而且有的隊員連基本的登山常識都缺乏,有人甚至穿著皮鞋、皮夾克就想登山。

  然而就是這樣一支隊伍,經過一步一步的嚴格訓練,2011年5月,登上6206米高的啟孜峰;2012年7月,登上7546米高的慕士塔格峰;2012年10月,攀登卓奧友峰(8201米);2013年5月,登頂珠穆朗瑪峰。

  這其中,去年登卓奧友峰並沒有成功登頂。因為受困於大風,菜鳥隊躲在帳篷裡超過36小時後,放棄攻頂,下撤返程。

  攀登珠峰,同樣有放棄。為瞭救援突發腦水腫的隊友,B組10名隊員放棄登頂,集中人力和氧氣,抬著發病隊友下撤,最終將隊友的生命從死神手中搶瞭回來。

  菜鳥隊把登山與生命安全之間的邏輯,想得很清楚。"隻要有危險,就應該立刻停止攀登。"在鬱亮看來,有時候放棄登頂是一種美德,因為生命比登山更寶貴,我們應該對自然、對生命有敬畏之心。

  而登山隊之所以以"菜鳥"為名,其特點就是怕死、安全第一,不以失敗為恥,不比誰更有毅力,不追求驚人效應。因為把身段放低,所以菜鳥隊沒有心理負擔,更加註重科學訓練和計劃性,一步一步來,能上能下。

  "我在登頂前的感受是敬畏,登頂後的感受是感恩。" 鬱亮說,"作為隊長,我的任務首先不是我登上去我能回來,而是我們隊全部回來,不能少胳膊少腿的,更不能有人躺在上面;第二,作為一個登山隊,至少有一半的人要成功登頂。這兩個任務使我在登頂那一刻變得特別虔誠,我不敢站在珠峰頂上,我是單腿跪在那裡,因為珠峰女神不是讓你站在她頭上的,而是讓你膜拜她、拜祭她的。"

  這種敬畏,在鬱亮主政的萬科地產,同樣得到貫徹:因為敬畏政策的影響力,所以在宏觀調控時,要保證萬科在任何情況下都能存活下來,而且還能做得很好;因為敬畏金融規律,所以萬科始終對銀行不太放心,持有很多現金,這一點雖然經常被股東批評,但很多經驗告訴萬科,錢越多的時候才會有人願意借給你,所以有時候在中國不能太強調資金的效率,而是要強調現金為王;因為敬畏市場的多變性,所以萬科不爭地王,不囤地不捂盤不惜售,不指望能從資本市場上融到資,更不幻想房地產業的春天就要來臨......

  萬科是一個追求產品品質的企業,為瞭保證產品質量,在全國配有2040個工程師,督查工程進展的全部過程。在萬科工程師的質量文化中,首先被強調的就是敬畏生命:當生命與質量、成本、利益發生沖突時,萬科首選生命。

  "每個月全國的工程系統視頻溝通會,隻要有一個工地出瞭安全事故,所有的工程師都要肅立默哀;一切安好,大傢就鼓掌加油。"萬科副總裁周俊庭說,每天有27萬個工友在萬科的工地上,保護好他們的安全和生命是一種責任。

  "登山與企業管理是互通的。企業的領導要時刻保持危機感,隻有怕死才會進行風險管理。所以,我是在用管理的經驗去登山。"鬱亮認為,隻有怕死的人,才能登頂珠峰。登頂不是最終的目的,最終是為瞭成功下撤,怕死才會做好充分的準備。

  一個年銷售額超過1400億元的企業,依然把菜鳥心態、敬畏之心深植於企業文化之中,這讓萬科對市場一直保持著敏銳的判斷力,並且能在準確判斷的基礎上,做正確的事。

  而無論是對登山的管理還是對萬科的管理,鬱亮認為最重要的都是人的安全。"要保證安全,就必須提前把困難估計得大一些,把控制風險的能力練習得強一些才行。"為瞭保證人的安全,他甚至不提倡員工去登雪山,轉而支持員工開展長跑、戶外自行車、足球等相對安全的有氧運動,"因為登珠峰是九十九死一生"。

  偉大目標每天向前一小步

  鬱亮是萬科最老的一批員工。坊間有這樣一個說法,包括王石在內,全公司隻有26個人資格比他老。

  鬱亮生於1965年,江蘇蘇州人,1988年畢業於北京大學國際經濟系。他曾在深圳外貿集團工作,1990年加入萬科,從萬科一名普通員工做起,此後幾乎做遍瞭公司所有部門。1996年任萬科董事、副總經理。

  他熟悉上市公司運作,以企業管理、投資決策、財務管理見長,為萬科的擴股融資立下瞭汗馬功勞。1999年,鬱亮出任萬科董事、常務副總經理兼財務負責人。

  在協助王石完成萬科發行B股、平復君萬之爭、萬科主業做減法等重大工作後,2001年2月,鬱亮接替姚牧民,升任萬科集團總經理。自2001年主政至今,萬科年銷售額從不足30億元增長到1400多億。

  在管理世界第一大房地產企業上,鬱亮毫無疑問是個行傢裡手。可是在3年前選擇登山和長跑這兩項運動時,他卻是一隻地道的菜鳥。

  2010年10月,鬱亮做瞭兩件事:組建菜鳥隊,攀登四姑娘山;為健康決定長跑,在汾河邊跑完人生的第一個10公裡越野。

  "我那個時候身體很胖,又不懂怎麼跑,所以跑完以後直接癱倒在汾河邊上。"鬱亮說,他躺在地上對萬科太原公司的人喊,趕快找擔架把他抬走。

  然而這隻運動菜鳥並沒有因此止步,3年中他堅持每天長跑,實在因為公務繁忙或是條件不允許跑,他就原地做幾百個下蹲運動,用以彌補。開始的時候是晚上下班後長跑,因為應酬多,後來改為早上跑。他的一位下屬解釋說,鬱總認為早上跑不影響公務,無非是他自己要早起一會兒。

  今年6月27日,赴西安參加全國媒體見面會的鬱亮,因房貸二胎利率比較任何問題免費諮詢飛機晚點,很晚才入住酒店。但他沒有偷懶,早上6點就起床,趕到萬科樓盤附近的公園中去跑步。

  3年過去瞭,昔日的菜鳥已經變身為一個長跑達人。在6月初北京城市樂跑賽上,鬱亮5公裡的比賽成績進入瞭20分鐘。因為減肥成功,他也成為時尚達人,他笑言自己買衣服再也不用訂做瞭,員工看著這樣的總裁感覺也很陽光,他甚至登上瞭多傢時尚雜志的封面。

  運動能帶給人健康和精力,這一點鬱亮尤為看重。攀登珠峰的艱辛和歷險,讓他發現平安、健康這四個字和親情、友情密切相關。"隻要你周邊的親人、朋友有一個在平安、健康方面有瞭問題,你就吃不好、睡不好。但大多數人都把平安、健康當成空氣一樣,是自然得到的東西,我們追求的都是平安、健康以外的目標。"平安和健康,都不是自然而然的事情,想要得到它們,最好的辦法就是去運動。

  鬱亮可能是中國乃至世界"企業健身驅動管理"第一人。他把員工健康納入萬科的管理體系,並和管理層獎金掛鉤,以此激勵管理層重視員工的健康。他每年安排員工進行體能測試,並與前一年的相關指標進行比較,如果下降則扣減部門管理層1%的獎金。為瞭防止人有惰性,讓員工不要因為條件不方便而找理由不運動,他要求每個分公司的辦公室都要開設淋浴間和健身設備。

  萬科的長跑文化正在成為一道風景:由萬科發起的城市樂跑活動,已經在深圳和北京舉行,下半年還要在上海和廣州舉行;而萬科長跑隊員的身影,已經在波士頓、佈拉格、莫斯科等世界多地馬拉松賽場上出現。

  長跑對於健康的效果,顯而易見。鬱亮透露,現在萬科各地分公司的老總在奔跑一年之後,脂肪肝都沒有瞭,而且身體狀況大有改觀。

  萬科不但將健身文化用樂跑賽的形式傳遞給所在的城市,還把參加"2013萬科全國媒體見面會"的記者們,也變成瞭一個個每天都要跑步的菜鳥。

  那麼,該如何實現"菜鳥變達人"的夢想呢?"夢想再大也不怕,堅持就能夠抵達。"鬱亮用自己的奔跑歷史告訴記者們,制定一個科學的目標,選擇一種可行的方法,堅持到底,每隻菜鳥就能實現自己的達人夢。

  這其實也是鬱亮的企業管理風格,他是一個善於將理想和目標進行分拆管理的人。再偉大的夢想,在他看來都可以分拆為一段又一段的小目標,用理性精神、科學方法,分步驟、按計劃實施,就能實現。

  2012年,千億萬科連發"質量門"事件。鬱亮知恥而後勇,在原有萬科質量體系的基礎上,制定瞭一個"萬科三年質量夢",提出"房子質量沒做好就交出去,等於房地產業的'地溝油'"這樣的概念,要求集團遵循"質量提高的速度要快過規模增長的速度"的發展理念,運用工業化的生產方式,每天向前一小步,一步一個臺階,到2015年,萬科在建項目100%要達到沒有空鼓、沒有開裂、沒有滲漏的質量標準。

  世界優秀從最小細節出發

  在制片人洪海的眼中,登山人鬱亮的帳篷,是菜鳥隊員中最清晰、最有條理的,其中的每一個整理袋,都歸類得非常清晰,上面都做著標識。鬱亮在山上做得每一件事,都準確、細致。他能在6000米營地的帳篷裡都鋪上床單、帶上枕套,保證在山上睡覺的感覺和平地上一樣。

  他關心菜鳥隊裡的每一個隊友。洪海回憶說,登山期間,鬱亮專門安排他的秘書記下每一個隊員直接聯系人的聯絡方式,將菜鳥隊每一天每個人的行程,通過秘書直接發信息到他們的親人那裡。

  他還經常為隊友量血壓,試圖掌握每一個隊友的健康狀況......

  在鬱亮的邏輯裡,細節不僅決定成敗,還決定生死。一個建築細節上的失敗,會影響到整個項目的聲譽;而一個項目如果做砸瞭,全國的萬科都在擔當。因此在工作的每一天,大傢都主動向前一小步,完善每一個細節,這對萬科地產的品質完善,尤為重要。

  萬科地產的實測實量從2008年12月開始至今,經歷瞭1650多天,完成瞭在建項目從厘米之差到毫米之差的跨越。而從今年9月1日起,萬科將率先在全國推行面向收房客戶的《房屋交付驗房指引》。客戶在收房時,可根據這份指引逐一逐項對照查驗。"這其實是萬科主動向客戶提供的一份產品質量監督表。我們希望通過這一舉措,讓每一位客戶成為驗房專傢,從而有效地監督萬科的質量管理。" 萬科副總裁周俊庭說。

  "從2008年開始,我們每年除瞭正常年終獎之外,惟一的大獎是質量大獎。現在這個獎改為'主席質量大獎'。今天的萬科,大概有45%是工程技術人員。萬科每個人的年終獎都跟質量滿意度掛鉤。"鬱亮說,近五年來,萬科獲取的詹天佑獎、金獎占全國頒獎總數的20%。即便如此,他依然要求萬科團隊繼續前進。

  "我們有兩個憧憬:一是萬科的房子質量好,有好的社會口碑;二是萬科的工地上,工友的生命有保障。"在萬科工程師團隊的眼中,建築工人已經成為萬科品質鏈條上極為重要的一環--"把質量做好,我們依靠工友"。

  作為國內最大的住宅開發企業,服務萬科的專業承包商超過3400傢,每天都有約27萬名勞務工在萬科的工地上進行作業。"房屋質量光靠工程師管理是不夠的,工人如果沒有把活幹好的意識,那麼工程的質量是很難保證的。" 周俊庭指出,萬科目前在全國的工程師約有2040人,1個工程師要監督100多人,沒有辦法做到眼對眼。

  如何提高建築工人的責任心,萬科采取的是一種"以我真心換你真心"的方法,善待、尊重工人,保障他們的生命安全,改善工作環境,以此增強工人們的歸屬感,提升他們的責任意識。

  改善工作環境,自然要從細節抓起。從今年開始,在萬科全國上千個工地上,都為工友提供直飲水設備,安排專員對其進行維護,定期更換活性炭,以確保每位工友喝上放心水、健康水;與此同時,將萬科物業管理引入工地現場,推行無臭洗手間,保證工地上的洗手間衛生、無臭味。

  鬱亮推行的細節管理,對整個房地產行業來說,於無聲處聽驚雷。

  企業戰略傢薑汝祥認為,"萬科教父"王石作為企業的創始人,其核心價值主要有兩個:第一,建立起優秀的企業制度,讓萬科成為一傢有權力制衡機制的公司;第二,為萬科制定瞭超前的發展戰略。

  而在新浪樂居華南區總經理李詠濤看來,萬科發展到現在,公司規模巨大,但處於復雜多變的市場環境中。大公司一旦犯錯,其成本高到無法承受,因而企業傢必須在各種選項中做出最優的選擇。對於現在的萬科來說,不犯錯誤比獲得機會更重要;除此之外,如何讓普通人和新員工傳承和接受萬科的理想主義,如何讓萬科早年的理想主義與時俱進,這些都成瞭萬科領導者需要面對的命題。從這個意義上說,擁有堅韌的毅力、沉穩的作風和出色的專業能力的鬱亮,更適合當下這個向著3000億元年銷售總額目標進發的萬科。

  "與王石天生就是一個夢想傢不同,鬱亮是一個後天改變自我的人,這對大多數普通人來說,更有學習價值。"李詠濤認為,"鬱亮磁場"的影響力就在於,他能教會一個普通人如何利用強大的平臺、先進的制度、正確的價值觀、合理的計劃以及科學的方法,去爭取屬於每一個普通人的成功。

  萬科未來的目標在哪裡?難道隻是3000億元的年銷售額?"萬科文化的基因是不斷地挑戰自我。無論是王石主席到我,再到我們整個團隊,都是這麼做的。我們有一個目標,希望成為世界優秀企業。"新理想主義者鬱亮說,萬科明年30歲,可以說是國內優秀企業瞭,但按世界優秀水平看,還有不小的差距。未來萬科應該往這個方向努力,爭取成為世界優秀企業。但世界優秀企業意味著什麼?萬科應該做些什麼?現在還沒有想清楚。

  "不過萬科從來不會停止探索的步伐,我們會一點一點地往前走。"

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美國6月份房價環比漲0.7% 房地產市場持續復蘇

  美國聯邦住房金融署22日公佈的房價指數顯示,經季節性調整,今年6月份美國房價環比與同比均有所上漲,顯示房地產市場呈持續復蘇趨勢。

  數據顯示,6月份美國房價比前一個月上漲0.7%,略高於經濟學傢平均預期的0.6%,與去年同期相比則上漲7.7%。

  美國聯邦住房金融署說,6月份全美九個房價統計區域有七個區域出現環比上漲,兩個區域環比下滑,但同比均呈上漲勢頭,其中夏威夷州、俄勒岡州、加利福尼亞州等地的房價同比漲幅高達17%。

  數據還顯示,今年第二季度美國房價環比上漲2.1%,同比上漲7.2%,創2006年第二季度以來最大同比漲幅。

  自2006年美國房地產市場泡沫破裂後,美國房市一直處於調整之中。隨著美聯儲持續寬松的貨幣政策壓低融資成本,美國就業市場逐步改善,購房需求緩慢回升,今年以來美國房市已進入持續回暖的通道,但分析人士擔心近期抵押貸款利率大幅上漲可能導致美國房市復蘇勢頭放緩。

  美國聯邦住宅貸款抵押公司(房地美)22桃園大園建地貸款日公佈的數據顯示,美國30年期定息抵押貸款平均利率已從今年5月初的3.35%升至本周的4.58%,創2011年7月以來新高。

  美國聯邦住房金融署每月根據房地美或房利美提供抵押貸款擔保的獨棟房屋購買價格編制並公佈月度房價指數,並不公佈具體的房價數據。

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煙臺一 專車被查 屬違法營運呼籲市民莫乘

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煙臺市運管處執法人員在檢查車內物品


市民提供的手機付款信息(煙臺市運管處供圖)
膠東在線網2月4日訊

(記者 侯洪斌)4日是春運第一天,煙臺市交通局運管處的執法人員在日常巡查中,查獲一輛違法營運的“專車”。截止發稿時,當事司機已承認違法載客的事實。

“師傅,到站瞭,您通過手機付下費吧。”當日上午,停靠在煙臺南站正門對面的一輛白色起亞K5轎車中,透過被搖下的車窗玻璃,駕駛員的這句話引起瞭在附近巡查的煙臺市運管處執法人員註意。在出示瞭執法證之後,當事駕駛員稱自己是送朋友來坐城鐵的。在征得坐在副駕駛的市民同意後,執法人員向該市民瞭解詳細情況。

坐在副駕駛座的市民表示,自己與司機素不相識,是通過打車軟件聯系到的,在芝罘區銀座商城附近上的車,到站時應付66.9元。該市民還出示瞭手機上的付款清單。面對證據,當事司機仍一口咬定是來送朋友,執法隊員依法將其帶回運管處進行調查。在進一步調查過程中,當事司機改口稱自己是經朋友介紹來城鐵南站送人的,隨著調查的深入,當事司機承認自己是通過打車軟件接單,並詢問會罰多少錢。

據當事司機交代,自己隸屬於一個名為“皮皮租賃公司”的運輸企業,但運管處工作人員在已登記註冊的運輸企業中,並未查到對應公司。運管處執法人員介紹,這類“租賃公司”大多都是在打車軟件上註冊,未經運輸管理部門審核,很難核實公司的詳細信息。煙臺市運管處對當事車輛依法暫扣,截止發稿時,該案仍在審理。

煙臺市運管處客運二科工作人員邊恒博表示,按照現行的法律法規,凡從事客運出租行業必須取得相應的經營許可,租賃公司有經營許可證的,隻可提供租賃車輛,不可以提供勞務服務,承租人不得使用其租賃的客車從事以收取報酬為目的的道路運輸經營活動,形成變相再經營。無論是使用租賃公司車輛,還是使用私傢車做為專車服務,隻要法律法規沒有許可的,都屬於違法經營,道路運輸管理部門將依法予以查處。

《山東省道路運輸條例》第七十三條規定,汽車租賃經營者將車輛租賃給不具備與租賃車輛相適應的駕駛資格的人員駕駛或者向承租人提供駕駛勞務的,由縣級以上道路運輸管理機構或者交通運輸監察機構責令改正,處2000元以上5000元以下罰款,有違法所得的,沒收違法所得。

對於未經註冊的“租賃公司”,《山東省道路運輸條例》第六十九條規定,未經許可擅自從事機動車綜合性能檢測、出租汽車客運或者汽車租賃經營的,由縣級以上道路運輸管理機構責令停止違法行為,處5000元以上30000元以下罰款,有違法所得的,沒收違法所得。

煙臺出租車司機於敏說:“以前我們開出租車的,基本沒有待租的時候,現在被這些‘黑車’和‘專車’弄得,收入是越來越少,政府快管一管吧。”春運期間,煙臺市運管處將加大對出租客運市場的集中整治,維護客運市場秩序。“春運已經來臨,市民出行需求很大,我們將通過市民舉報和路檢路查嚴打各類非法營運行為,一經發現,依法嚴懲。”邊恒博說。

新聞來源http://yt.house.sina.com.cn/news/2015-02-05/08575968904883716550439.shtml

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宜人的環境需要平和的心態來享用



  盧森堡的國民壽命居世界前列,這與當地擁有充足的水源、新鮮的空氣、充沛的陽光、良好的植被以及幽靜秀麗的景觀等自然環境是分不開的,但該國科學傢研究認為,本國人民平緩安寧,與世無爭的心境也是帶來健康長壽的秘訣。

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  平民意識

  盧森堡人的平和源於他們的"平民意識",他們也許對周邊國傢的政要一無所知,但對傢人、親友、鄰居的愛好、習慣、生日、口味什麼的,卻是如數傢珍,瞭如指掌。平民們都可以晚上到市政府和市長一同開懷暢飲,就像多年的老朋友一樣無拘無束。

  享受生活

  盧森堡人非常喜愛音樂,當地諺語說:"一個盧森堡人一個玫瑰園(玫瑰花是其國花),兩個盧森堡人一次咖啡聚會,三個盧森堡人一支樂隊。"不管是在公眾場合還是在小巷街角,總能看到男女市民在彈奏、舞蹈、歌唱,仿佛他們生來就是一群隻知快樂、不懂憂愁的人。

  張弛有度

  盧森堡人不喜歡做辦公室裡的"工作狂",公務安排有張有弛,把很大精力投入到休閑活動中,不求速度與刺激,讓平時勞碌的身體停歇,讓緊張的神經徹底放松,讓浮躁的心態沉淀下來。瑜伽、釣魚、繪畫、登山、遊泳、打高爾夫球等都是盧森堡人喜歡的休閑活動。居民們還熱愛閱讀,隨處可見大大小小的書店,人們在讀書中追求優雅和舒適的生活。





新聞來源http://sy.house.sina.com.cn/news/2014-01-08/14242571142.shtml

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全國45個城市 四月房價環比下跌



  記者 張芳圓

  2014年4月,全國100個城市(新建)住宅平均價格為11013元/平方米,環比上漲0.10%,是2012年6月以來連續第23個月環比上漲,漲幅較上月縮小0.28個百分點。值得註意的是,和3月相比,45個城市環比下跌,環比價格下跌的城市數量較上月增加8個。長沙新建住宅樣本平均價格為6952元/平方米,比3月跌0.74%。

  與過去3月份和4月份時常出現的樓市"小陽春"不同,今年這個時段樓市卻迎來一輪"倒春寒",市場趨冷。業內專傢認為,主要是以下原因導致瞭房價漲幅的收窄:自去年11月開始,一、二線城市樓市調控拉開階段性"收緊"序幕;銀行信貸緊縮,市場短期表現仍然"馬力不足";多數房企采取瞭觀望與博弈策略,市場表現相對保守。

  4月,長沙銷售金額前三分別為恒大雅苑、江河東瀾灣、五礦萬境水岸,恒大雅苑成交金額為2.08億元。排名前十的樓盤多是剛需項目。市場分析人士指出,4月指數出現瞭較為明顯的分化,未來不同的城市和企業,其分化也將更加明顯。

  據不完全統計,長沙樓市5月預計20餘項目開盤推新,其中住宅項目16個,純新盤就有11個,加上4月份已經開盤的房源,5月份房源供應比較充足,開發商或將展開爭客、搶量大戰。中國指數研究院分析指出,就今後的走勢而言,二季度的市場表現至為關鍵,網簽有一定的滯後性,雖然一季度成交並不理想,但後續還是房貸第2順位缺錢急用哪裡借錢可期。除瞭積極調整推盤節奏外,開發商或將會普遍采取降價、低首付、零首付等優惠策略,以換取成交量的持續回升。

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新聞來源http://cs.house.sina.com.cn/news/2014-05-09/08194126156.shtml

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大買傢王健林角力野蠻人

  賭場中對風險的估量與控制是保證你有資本賭下去的關鍵。和賭場類似,債券也面臨同樣的問題,這是一個不能有絲毫差錯的遊戲,也是AMC並購交易中,王健林最大的難題之一。債券投資者要更高的利息,更絕對安全的還款。他們還和AMC的五大私募股權基金股東是老相識,一起賺取每一分錢。王健林服兵役的時候,是有名的神槍手,百分百中。這一次,槍法精準的他在華爾街要麼失去一次絕佳的商機,要麼再次成為戰神。他要盡可能壓低新債的利息,盡可能延長借款的時間,同時還要面對五大私募基金股東的"藏貓貓",把AMC股權交易價格降到最低。在華爾街金融傢看來,除非發生奇跡,王健林的目標似乎幾乎不可能完成。奇跡還是如約發生瞭。兩年多時間裡,在王健林的主導下,萬達成功並購AMC,並且把它推向紐交所,成功上市。

  稿件來源:《地產》

  每一個時代都需要一個象征。

  美國私募巨頭KKP對雷諾茲-納貝斯克的傳奇杠桿收購大戰成為20世紀80年代的象征。德崇證券夢幻般的垃圾債券藝術以及私募股權公司與被並購企業管理層之間博弈的諸多手法無不令人印象深刻。

  隨著中國在全球經濟舞臺上的戲碼越來越重,並購這出企業間永續進行的最為精彩的大戲,融入瞭越來越多的中國元素。2010年~2014年中國最大的民營地產商王健林就書寫瞭一段跨國逆襲並購傳奇:萬達全面收購美國第二大院線AMC,並在短短兩年時間裡,達成瞭從債務重組、完成收購一直到成功上市的三級跳,成為收購經典之戰,被稱為"金融工程運用的典范"--這是投資藝術的有力佐證,即非凡的金融手段與大量的運營細節改進的完美結合。

  一個描述性版本是:AMC這個獵物被華爾街大鱷團團圍繞,一群渴望借並購案晉級的銀行傢和律師們積極充當配角,成為浪蕩公司的聚會,其中不乏貪婪、瘋狂和傲慢,王健林趕走瞭野蠻人,成為AMC的新羅馬人。

  王健林面對的是杠桿收購江湖的一流玩傢--阿波羅投資基金、摩根大通投資基金、貝恩資本、凱雷、光譜投資基金。五傢私募股權基金公司共同持有AMC,且股份均等。五傢頂級私募股權基金杠桿化收購AMC後,呼嘯而來直奔紐約證券交易所。似乎總是缺少一點運氣,伴隨基金的退出期到臨,他們隻能惜別AMC的IPO盛宴。

  合適的契機,王健林再次出現瞭。

  杠桿收購江湖的一流玩傢們自然不甘就此退出,他們有永不滿足的胃口。在他們看來,王健林似乎是來自東方的獵物。

  面對世界頂級交易對手,判斷力先生王健林一反往常砍伐決斷習慣,以一個放貸員的謹慎和對風險的敬畏,用長達兩年的時間與AMC的股東和管理層斡旋和交流。實際上,他面對的是美國的兩個象征,華爾街和好萊塢。最終,王健林取代華爾街巨頭,成為美國第二大院線AMC的新主人。一年後,AMC成功在紐交所上市。並購AMC第一季完美收官。

  AMC收購和上市更像是萬達走向公共資本市場的加冕慶典,一傢在西方主流玩傢眼裡同時具備神秘感和超大規模的中國地產商,首次以主角的身份陽光化主導瞭這場高段位的並購大戰。

  收購困局

  2010年初,一位國內銀行界人士收到商業情報,美國和歐洲幾個院線公司都在等待出售。他很快將這個消息告訴瞭好朋友王健林。這個消息來得非常及時。王健林一直希望萬達在海外院線收購方面有大動作。以萬達投資管理中心總經理劉朝暉為首的調查小組隨後被派到美國和歐洲。很快,盡調小組的報告送到瞭王健林辦公桌上。在這份報告上,AMC似乎特別顯眼:其規模在收購目標中規模最大;不是上市公司,有利於並購操作,AMC院線位於大中城市核心地段,與萬達院線的定位類似。

  王健林在盡調報告上圈住瞭AMC。他的理由隻有一個:規模大。

  這個理由也曾是私募基金公司股東購買AMC的原因。私募股權基金偶爾會三兩聯手,但通常會有一傢公司坐莊並發揮主要作用。收購AMC卻是例外,五傢頂級私募股權基金先後收購,最終走到一起,且擁有其相等的股份。這不能不說是杠桿收購史上的小奇跡。私募股權基金公司收購AMC,就是為瞭要賣掉它。但誰有這個能力接收,在這群華爾街金融傢眼裡,似乎隻能在證券交易公開市場IPO瞭。

  2010年的一天上午,王健林飛往美國,敲開AMC的股東辦公室大門。彼時,私募基金股東正在為AMC上市奔波。

  每一次談判都是一次戰爭,隻不過情況有好有壞。軍人出身的王健林自然很熟悉這樣的場面。

  2010財年,AMC的業績很不錯,當年實現7991萬美元的凈盈利。私募基金股東信心十足,他們相信,2011年的財報表現會更搶眼,IPO應該水到渠成。信心十足的背後,是一本精明的算盤--股權投資已經收回,借AMC上市可以再賺一把。

  在大規模的杠桿收購戰中,速度就是一切。競爭者如果出現,長時間的競爭會抬高被收購公司的價格,這意味著收購者需要借入更多的資金來收購公司,背負的債務也更沉重,最後隻會或者兩敗俱傷,或者鷸蚌相爭,漁翁得利。如果出現公開競標,收購戰就會演變成肉搏戰,買傢受損最大。

  並購還有個秘訣,不僅要快還要內緊外松,內裡刀光劍影,表面波瀾不驚。此外保密是關鍵。華爾街有句名言,如果並購沒有結果就上瞭新聞,你就會有很大的麻煩,公司收購消息一旦泄露,很多人都會參加競購,甚至還有他們的兄弟。

  但是,AMC的私募股權基金股東卻不緊不慢,除瞭AMC有漂亮的經營業績、靜候上市佳音因素外,他們手中還有持續獲利的法寶--股息資本重組。

  所謂股息資本重組就是收購者不必完全賣出資產,隻要公司大體上償還債務,就可以利用現金再次借貸,所貸資金可用於發放股息。舉一個相似的例子。北京二環的某處房產一直在增值,業主可以為它反復重新申請抵押貸款以實現資本利得。因此,被收購公司竭盡全力推動現金流的增長,如此反復,被收購公司的所有者很快就可以收回投資成本,但被收購公司的債務卻越來越重。有人比喻說,下金蛋的鵝隻下瞭一個巨大的鵝,卻把鵝肝弄得到處都是。私募基金股東對AMC的套利就是這麼操作的。

  拖瞭一年多

  轉眼間,一年的時間過去瞭。彼時AMC的私募基金股東面臨兩個危機:一是2012年是基金的退出期;二是有巨額到期債務需要再融資。無論從哪個角度分析,AMC的私募股權基金股東面臨的問題都十分棘手。

  原來,在杠桿收購中,私募股權基金僅僅動用很少的自有資金,絕大多數資金來自債務性融資,其中包括債券市場和銀行,還有少量的夾層債務。私募股權基金公司為什麼喜歡借錢,動用杠桿來收購企業。這是因為,根據美國稅法規定,隻有利息支出才能從企業稅前利潤中抵扣,而股利不能稅前抵扣。美國的所得稅法點燃瞭杠桿收購的星星之火,而讓杠桿收購呈燎原之勢得歸功於高收益債券。華爾街曾經的高收益債券皇帝邁克爾·米爾肯就多次在杠桿收購中瞬間籌集巨額資金。這些債券資金為杠桿收購提供極大的便利,好比優質燃料,將大眾的甲殼蟲汽車一下子變成瞭風馳電掣的法拉利。

  借錢總是要還的,拿什麼還?怎麼去還?

  2010年12月15日的這一天,AMC發佈兩個重大融資方案,一是延長貸款期限,二是發新債還舊債。

  延長貸款期限的方案細則是:針對2006年1月26日高級擔保信貸協議作出修訂,這已經是第三次修訂,有一筆本金總額為4.766億美元的定期貸款到期是2013年1月26日,這次將其延至2016年12月15日,延期的代價是提高該筆定期貸款的利率;二是將彼時的循環信貸融通更換為新的五年循環信貸融通,變更的代價是利率更高。延長貨款期限的修訂費用高達330萬美元。

  所謂循環貸款方式,即是借款人隻要有需要隨時可以在信用額度內提取現金,等有能力還款時再歸還資金。而常規貸款模式的借貸金額和借貸時間是固定的。

  2011年12月6日,AMCE又一次向母公司AMC支付1.096億美元股息。AMC用這筆錢在2012年1月25日贖回其於2012年6月到期的定期貸款融通,並支付未付利息。

  王健林對媒體回憶說,"在與萬達談判之前,五傢基金已經將投入的資金收回,談判期間基本是'零成本'持股,它們試圖讓AMC上市套現。"將AMC送到紐約證券交易所IPO當然是最好的退出選擇。從公開市場募集到真正的永久性資本是私募股權基金公司的夢想和聖杯,一是回報豐厚,二是可以避免煩瑣的資金募集活動,三是能拓展投資者的范圍。

  對於此時敲門的不速之客王健林,自然也就獅子大開口,要價15億美元。王健林說,"15億美元僅是股權並購價格。此外,AMC負債還有18.9億美元。一開始我們出到10億美元時他們不賣,一直拖瞭一年多。"

  五大私募股權公司手握AMC上市這張牌,從容進行債務重組,跟王健林的談判自然是不緊不慢。"這是一個比較艱難的選擇,又要談個好的價錢,又不要它IPO。"王健林說。

  AMC沒有因為王健林的擔心停止上市節奏。接下來,它修訂瞭公司架構,繼續沖擊IPO。2011年3月31日, Marquee Holdings被並入AMC,Marquee Holdings是AMC的直接全資子公司,本身並沒有經營任務,是一傢控股公司,唯一資產是擁有AMCE。在合並之後,Marquee Holdings消失,AMCE成為AMC的直接子公司。

  訂婚

  AMC上市並不順利,但仍在努力。這個消息很快傳到瞭王健林的耳朵裡。

  2012年,雙方又回到談判桌上。時間的天平顯然占在王健林這邊。王健林的選擇餘地並不多,限於債券條款約束,他隻能在舊債主身上借新錢。債主們自然永遠有無法滿足的胃口--利息越高越好,還款越安全越好。當然,債券們更知道,這個買傢不僅要有足夠的錢,還要有足夠的經營水平,隻有這樣,還款才會更安全。因此,在他們眼裡,王健林就是不錯的買傢之一。當然,如果AMC能夠上市,再好不過。股市收益要遠高於債市。私募基金股東的算盤是,AMC能上成市就上,上不成就賣,兩條腿走路。私募基金股東的如意算盤,王健林並不接受。談判的前提條件是,AMC撤銷上市申請。在達成AMC撤銷上市申請的約定後,王健林再次開出談判的又一個前提,他要拿下AMC100%股權,這一條件不滿足,整個收購交易就自動停止。AMC的私募基金股東自然不願看到這樣的事情發生。王健林這樣的大買傢並不多,和王健林的收購交易一旦取消,不僅會嚇退其他買傢,短期內拿到巨額現金的願望也將會破滅。

  AMC的股權並不是談判的焦點,巨額債務成為橫亙在雙方談判桌上的一堵墻。並購AMC,其股權價格和債務是一攬子買賣。AMC的債務問題解決瞭,股權交易價格就好談很多。無論是股權還是債權,王健林心裡都有兩條底線:並購AMC完成前,一是自己盡量少掏現金,也希望AMC現金盡可能少流出;二是私募基金股東要盡可能將AMC短期融資還掉,同時要有足夠能力覆蓋遠期融資。

  擺在他和私募股權基金股東面前的就有兩筆短期債務,一筆是2014年到期債券,一筆是2013年到期的定期貸款。將這兩筆短期債務重組是成為雙方重啟談判的重要內容。提前償還這兩筆資金,AMC不僅要支付違約損失,接下來還要支付使用成本更高的資金。

  截至2012年2月21日,2014年到期債券有1.6億美元沒有被贖回。2013年到期的未償付定期貸款有1.407億美元。AMC先是對2014年到期債券未付的1.6億美元中的1.09億美元發出現金收購要約,分三批贖回:5810萬美元本金贖回的代價是,每1000美元贖回價格是1072.50美元;5090萬美元本金贖回的代價是,每1000美元贖回價格是1072.50美元;5100萬美元本金贖回的代價是,每1000美元贖回價格是1000美元。三次贖回的2014年到期債券均按約定付息。2014年到期債券提前贖回的損失是130萬美元。

  2012年2月22日,AMCE支付於2013年到期的未償付定期貸款1.407億美元,提前償還的損失是38.3萬美元。

  提前償還2014年到期債券和2013年到期的定期貸款的資金是將於2018年到期的定期貸款和AMC自己手頭現金。將於2018年到期的定期貸款本金額3億美元,扣除各種手續費後,實際到賬金額2.97億美元。該筆定期貸款要求每年償還1%的本金,剩餘本金應於2018年2月22日貸款到期日償還。將於2018年到期的定期貸款因為使用用途發生變化,其利率重新調整為4.25%,為倫敦銀行間拆放款利率加3.25%。

  在這個貸款利率結構中,債權人特地加上一個條款:倫敦銀行間拆放款利率借款適用最低倫敦銀行間拆放款利率1.00%。實際上,這就鎖定瞭貸款利率下浮的下限,即無論資金市場如何量化寬松,該筆定期貸款的利率不能低於4.25%。那麼,這筆資金成本對彼時美國資金市場而言,是高還是低?同樣在AMC招股書,本刊發現一個可供參考的樣本:2012年2月22日,於2013年到期的定期貸款利率為2.0205%,為倫敦銀行間拆放款利率加1.75%,倫敦銀行間拆放款利率是0.2705%。也就是說,將於2018年到期的定期貸款的利率比同類貸款要高200個BP。這無疑是筆很大的融資成本。

  這是一個很重要的時間節點。

  60天後,也就是2012年5月21日,萬達與AMC的基金股東們簽署並購協議,王健林宣佈總交易金額26億美元,用於購買AMC100%股權及承擔其全部債務,其中,7億多美元為購買股權的資金。

  AMC換主人瞭。請註意,這一天隻能算是訂婚,真正領結婚證,具備法律效力,還要等待中美相關政府部門審批程序完成。在這段日子裡,王健林還有很多事情要做。最主要的是,他要繼續推進解決AMC巨額債務的重組,以便讓AMC輕裝上陣。

  華爾街的潛規則

  並購協議簽完後,王健林似乎並沒有堅定信心,將AMC推到紐約證券交易所上市。這一點從媒體的公開報道中可以找到判斷依據。通常情況下,公司IPO,媒體報道會鋪天蓋地,吸引投資者購買自己的股票。據媒體報道,直到2013年12月18日上市前一天,紐約證券交易所交易員的電腦屏幕上,AMC影院的IPO日程表旁邊還顯示"待定"字樣,意味著其有可能在最後一刻取消並延遲IPO。奧托是常駐紐約證券交易所的"華爾街老兵",曾擔任多起中概股上市的做市商交易員,但他在兩天前對AMC上市也不知情。

  私募股權基金股東一直在為AMC上市奔波,AMC上市似乎就差那麼一點運氣。但也有質疑聲,華爾街五大私募股權基金都沒有幹成的事,王健林憑什麼能幹成?王健林認為,"五大私募基金股東誰都可以說話,但誰說話又都不算數",這是最致命的。一個和尚挑水吃,五個和尚沒水吃。

  王健林要娶新娘AMC,自然要面對AMC的債權人。這涉及到債券的控制權變更,屬於債券中重大違約條款。債權人的信心成為關鍵。王健林說:"真正願意買又有能力買,而且一次能給你付錢的企業,全世界可能也就萬達一傢。"他拿出有關方面給萬達出具的高達幾百億的存款證明,震住瞭所有股東。這個含金量十足的信息當然也在第一時間傳遞到瞭債權人耳朵。剩下的問題是,支付給債權人"控制權變更"的價錢合不合適。如果價錢合適,接下來僅僅是履行程序問題。

  2012年6月22日,AMCE宣佈,將於2019年到期債券和將於2020年到期債券持有人均同意豁免"控制權變更"條款和接認萬達成為"獲許持有人",代價是每1000美元本金收取2.50美元的同意費。

  解決瞭債券違約難題,還有兩筆貸款面臨違約,分別是2016年到期的定期貸款和2018年到期的定期貸款。2012年7月2日,AMCE宣佈,豁免"控制權變更"條款和認可萬達成為"獲許持有人"。AMCE付出的代價是,將於2016年到期的定期貸款下借款利率為4.25%,為倫敦銀行間拆放款利率加3.25%;將於2018年到期的定期貸款下借款利率為4.75%,為倫敦銀行間拆放款利率加3.75%。倫敦銀行間拆放款利率借款適用最低倫敦銀行間拆放款利率1.00%。

  2012年8月30日,王健林正式入主AMC。從嚴格意義上講,這隻是一次杠桿化的資產重組,重組之後,債務增加,股權結構重新洗牌,屬於友好合作型杠桿收購,並非惡意收購。接下來,對王健林的考驗是,要以AMC主人的身份直接和華爾街巨頭們過招。

  這裡不能不提及華爾街杠桿式並購的潛規則。並購是華爾街盈利的法寶,因為不論是成功還是失敗,華爾街都能賺到手續費,杠桿收購公司要收管理費,投資銀行要收咨詢費,券商要收高收益債券發行費,等等。投資銀行、私募股權基金及券商,他們中你中有我,我中有你,關系錯綜復雜,甚至他們當中的很多人保持著數十年的友誼。因此,華爾街的並購業務可以被看成是一幫老朋友之間一盤永遠下不完的棋。

  不過,他們之間也有激烈的爭吵。比如說,債券發行,當幾個銀行一起組成承銷團時,必須要有一個銀行牽頭來做主承銷商。那些債券銷售的關鍵數據都由這傢主承銷商保管,一般都由主承銷商來發號施令,並在發行過程中分批將債券發售出去。牽頭銀行一般都會出現在《華爾街日報》和其他幾傢財經媒體的債券發行公告的左邊,這在債券發行行業中是一種地位的象征。在雷諾茲-納貝斯克集團收購戰中,以管理層為主的收購方收購失敗的重要原因就是投資銀行在為"債券由誰來牽頭發行"產生分歧。說到底,所有的問題可以概括為:因為他們公司的名字不能放在《紐約時報》和《華爾街日報》債券發行公告的左邊,雷諾茲-納貝斯克的管理層收購團隊的投資銀行傢親手斷送自己在這場有史以來最大收購活動中的命運。

  即便AMC不上市,也要通過債務重組解決背負在AMC身上的巨額債務,為接下來的企業運營騰出足夠運轉空間。因此,AMC的焦點問題仍是解決巨額債務可能性方案。上述分歧又一次逐一浮出水面。招股書沒有披露過多詳情。但是,債務重組的結果顯示出雙方的爭論火藥味十足。

  爭吵

  債務重組需要資金提供方,由誰來牽頭提供資金?資金發行環節中,債券發行也是這場收購中的肥差,選擇哪傢投資銀行將負責後續的債券發行?既要平衡五大老股東的利益,又不讓自己利益受損,這是個難題。還有,王健林能夠動用多少AMC的現金。要知道,如果動用AMC過多的資金,評級機構就會重新審視AMC的信用等級。哪怕降級一點點,AMC就得多付出幾百萬美元的交易成本。更重要的是,任何的降級都會招致原有債券投資者的不滿。

  2013年10月29日,王健林出人意料地向全球宣佈一則重磅消息:全球三大頂級評級機構標準普爾、穆迪和惠譽發佈評級報告,分別給予萬達以"BBB+"、"Baa2"和"BBB+"的長期企業信用評級,並全部給出"穩定"展望。標準普爾、穆迪、惠譽均來自華爾街,是全球頂級信用評級機構,被全球投資者信賴,自然也被華樂街的金融傢們信賴。萬達的評級級別很高,債券投資者看到這個報道後,吃瞭一顆定心丸。但是具體如何平衡參與各方利益關系,王健林在公開場合從沒有提及,但是從債券發行的條款細節中,我們從中一窺究竟。

  王健林首先發行將於2020年到期的高級次級債券,用這筆6億美元的新債贖回分別於2014年和2016年到期的兩筆債券。將於2020年到期的高級次級債券利率是9.75%。

  2014年到期的貼現債券本金額2.408億美元,該筆貼現債券發行之初,每1000美元面值實際購買價格是792.09美元。債權人持有的面值每1000美元債券,AMC的支付代價是797美元加30美元同意費,合計約為827美元建地貸款台南關廟建地貸款

  2016年到期債券的本金額3.25億美元。AMC分兩次現金贖回,每次現金贖回的價格並不相同。第一次贖回的代價是面值1000美元債券要支付給債權人債券本金1031美元的購買價格加30美元同意費,贖回9510萬美元。第二次的贖回時間是兩個月後,即2011年2月1日,債券面值每1000美元支付給債券持有人1055美元,贖回2.299億美元。

  2016年到期債券為什麼要分兩次贖回?這是因為債權人和債務類型不同,債務每一層級契約也各不相同。黑石集團的合夥人朱欽曾說過,面對不同類型的債權人,談判是非常復雜的。上述兩筆債券贖回,AMC不僅要支付同意費,還有利息,代價自然不菲。

  上述兩筆舊債券的總面值約為5.66億美元,新發行的債券面值也僅僅是6億美元,兩者相差不到4000萬美元。AMC不僅溢價回購,增加現金支出的包袱,而且新債的利率更高。這樣做究竟是為什麼?為什麼不能多發債券?其實原因很簡單,受限於舊債券的約束條件和抵押物充足率,新債發行額度空間已經很小。而且,王健林隻能在這幾個債券巨頭身上找錢。他能做的,隻可以"以長換短"。

  還有一個生疑的細節是,AMC本來就背負沉重債務,居然動用自己手中的現金去回購2014年到期的貼現債券,這無異於在AMC身上割瞭一刀。要知道,僅存的現金不僅僅是用於償本付息,還有利於提升AMC的評級,增加更多的銀行信貸資金。一個可能的原因是,王健林適應瞭華爾街的玩法。

  按照上述思路,2013年4月30日,AMCE仍然又一次修訂瞭高級擔保信貸融通。高級擔保信貸融通總貸款9.25億美元,分別包括將於2018年4月30日到期的1.5億美元循環信貸融通和將於2020年4月30日到期的7.75億美元定期貸款。這兩筆錢並沒有之前苛刻的利率條款。將於2020年到期的定期貸款要求AMCE按季度償還原始本金的0.25%或190萬美元,並在貸款到期時支付剩餘本金,利率享受0.25%的折扣。高級擔保信貸融通的資金用途主要是用來還舊賬。在借入該款當天,分別於2016年和2018年到期的定期貸款本金額4.641億美元和2.963億美元加應計未付利息被及時償還。

  這筆借新還舊、借長還短的融資應該很讓王健林得意,還完舊債後,AMCE還略有盈餘,有約13萬美元的凈收益。

  互相妥協

  通常情況下,債券都會附加各種限制性條款,AMC不能免俗。隻是債主們對王健林的限制條款更加寬松。除瞭2013年9月30日規定的許可負債以外,AMC隻要滿足額外借債的年利率為6.50%,仍可借入約13.5億美元。

  這是一把雙刃劍,債主們規定瞭王健林借債的具體利率,這個利率水平明顯偏高於市場平均水平。如果不通過發行債券的方式融資,而且無法滿足負債的覆蓋率,王健林仍然可以通過新的高級擔保信貸融通借入額外的款項。債主們的如意算盤是,對王健林融資的大門永遠敞開,必須走他們的資金通道,而且提前設定借款最低水平。

  AMC的融資主要采用"固定利率+浮動利率"。很明顯,這種機制能夠保證其證券交易價格在某段時間內保持穩定,投資者最小化承受市場變動風險。具體而言,高級擔保信貸融資項目下的借款浮動利率是如何規定?華爾街的金融傢給瞭王健林兩項選擇。

  第一種選擇是:花旗銀行的基本利率;聯邦基金利率加上1%的二分之一;利息期為1個月的倫敦銀行間同業拆借利率加上1.00%。這三種選擇中,浮動利率不能低於1.75%,且選用上述三種選擇中最高者。

  第二種選擇是:參照路透社即時資訊熒幕上出現的美元存款拆出利率確定的倫敦銀行間同業拆借利率,但同時規定瞭LIBOR下限,不能低於0.75%。

  按照上述邏輯,循環信貸融通項下的借款利率不能低於3.25%,定期貸款項下借款不能低於3.5%。華爾街對AMC的融資成本不能說貴,但利率市場波動行情卻讓人心驚肉跳。

  具體的變動金額有多大?據招股書上的資料,以高級擔保信貸融資為例。截至2012年12月31日過渡期間內,高級擔保信貸融資利息支出可能增加或減少590萬美元;截至2013年9月30日9個月內,市場利率變動100個基點可能使高級擔保信貸融通的利息支出增加或減少580萬美元。

  而債券的公允值同樣也會受到市場利率影響。比如說,市場利率的上調一般會導致2019年到期的債券和2020年到期的債券的公允價值減少,市場利率的下調一般會導致2019年到期的債券和2020年到期的債券的公允價值增加。

  華爾街精心設計瞭利潤最大化的局,如何鎖定這些收益同樣很棘手。華爾街祭出三道償還定期貸款的辦法。第一個方法是,從截至2014年12月31日或前後的財年開始,如果AMCE的高級擔保杠桿比率凈值大於截至該財年最後一天的某個閾值,如果在該財年的過剩現金流量超過2,000萬美元的情況下,則用AMCE於各財年的過剩現金流量的50%來進行預付;第二個辦法是,不在契約約定所得凈現金,且不投向約定方向,須全部歸借貸方;除瞭高級擔保信貸融通項下所允許的債務,其再融資所得款項需歸還。

  此外,在AMC沒有動用高級擔保信貸融通下的循環貸款期間,AMC仍要向華爾街按季度支付年利率為0.50%的利息。

  富貴險中求。面對國際利率市場的瞬息萬變和華爾街的咄咄逼人,王健林不僅僅需要有堅強的神經,還要有過人的手腕。

  實際上,華爾街債主並沒有完全鎖定瞭"利率變動"下限。債券市場變化無常,無法控制風險。如果債券價值下降,投資者便會變相受損。保護他們的債券機制叫"重置利率票據",即必須補償債券價格下跌給投資者帶來的一切損失。舉例來說,假設投資者購買瞭1000美元年利率為14.75%的債券,則每年可獲得147.50美元的利息。一年後,由於一般利率水平上升或者債券發行公司陷入危機,債券的市場價值下降到970美元,則初始的14.75%的利率不再能滿足投資者的期望。債券價值下降意味著若投資者以970美元的價格購買債券,則其獲得的實際利率為15.2%。而重置條款的目的就是將債券的價值恢復到其面值水平,因此,為瞭彌補債券價格的下跌,被收購公司需要將利息提高3個百分點至每年152美元,使債券的市場價值恢復到初始的1000美元。這將保證債券價值不縮水,從而使債券初始投資者感到滿意。

  從條件對等角度講,王健林同樣在"固定利率+浮動利率"中,給"利率變動"上限封頂。作為一種平衡,雙方通常會妥協退讓,給債券投資者一部分股權,允許固定利率有一個浮動空間。但是,王健林對出讓股權的拒絕非常堅定,同時堅決不同意利率重置。

  王健林的不同意自然有原因。據《門口的野蠻人》記載,KKR公司收購的價格是313億美元,這個價格是納貝斯克公司現金流的11倍,包括高達6億美元的重置利率票據,這是該收購案復雜負債組合中的定時炸彈(該票據的利率定於1991年重置)。雷諾茲-納貝斯克公司票據的利率重置是沒有限制的,也就是說,雷諾茲-納貝斯克公司必須補償債券價格下跌給投資者帶來的一切損失。投資者遠離高風險債券的壓力與日俱增,促使債券發行利率上揚並導致債券價格跳水,雷諾茲-納貝斯克公司面臨著票據利率從13.71%上升至25%的風險。這一打擊是致命的,該公司無論如何也支付不起每年新增的6.7億美元的利息費用。如果該公司違約,KKR公司將失去其15億美元的全部股權。1990年7月,KKR公司做瞭唯一可以做的事情來避免破產:增加一倍投資,再向雷諾茲-納貝斯克公司投資17億美元來進行債務重組。雷諾茲-納貝斯克公司設法避免瞭破產的厄運,但這筆投資不再被視為一場勝利,而是一場創紀錄的安慰獎,成為杠桿收購業的典型案例。多年以後,當KKR公司最終從該項目中脫身時,其損失已經超過瞭7億美元。KKR在1987年創紀錄募得瞭61億美元的基金,在扣除管理費後,最終隻給投資者提供瞭9%的平庸回報。

  最終,他們達成瞭妥協,互相沒有提出進一步要求。在2013年9月30日前,也就是完成AMC法律意義上的並購一年後,王健林經過復雜談判,完成瞭AMC上市前的準備工作,這項工作無疑可以用完美來形容。

  據招股書披露,截至2013年9月30日,AMC總負債降為21.94億美元。債務的長短期限更加合理,短期債務僅僅0.15億美元,其中包括將於2020年到期面值為775萬美元的定期貸款以及679萬美元的資金和融資租賃負債。也就是說,短期負債中的775萬美元是長期貸款的當期部分,融資租賃負債是經營性負債,除非取消租約,否則不可能短期變長期。AMC的短期幾乎零負債。

  長期債務中主要有債券、貸款和融資租賃負債。債務是組合債券,有浮動利率和固定利率,主要包括面值6億美元的2020年到期的高級次級債券、面值6億美元的將於2019年到期的高級固定利率債券。貸款也是組合貸款--高級擔保信貸融通面值7.64億美元的將於2020年到期的定期貸款和循環信貸融通,其中循環信貸融通承諾為1.5億美元。

  從2012年5月21日開始計算,在16個月的時間裡,AMC的負債增加僅僅約2.94億美元,其資產負債表中的資本結構被重新改寫。這是雙方博弈的最佳結果。以2013年12月31日的開盤價19.18美元計算,AMC的股權總市值約為18.68億美元,其中萬達持有AMC的股權價值約為14.60億美元。在17個月的時間裡,萬達的股權增值一倍多。

  這還是一傢美國公司

  AMC上市後,在美國人和AMC員工眼裡,這仍是一傢老牌的美國公司,沒有員工離職,管理層也沒有改變,一切都沒有改變。實際上,AMC的老板換人瞭,王健林如何做到AMC"白皮黃心"?

  2011年3月31日前,AMC的公司股權架構是,AMC控股Marquee Holdings Inc,Marquee Holdings Inc控股AMCE。通過吸引合並,Marquee Holdings Inc消失,AMCE成為AMC的直接子公司。

  2012年8月30日,AMC公司股權架構發生瞭重大變化。萬達電影展映有限公司是萬達的間接全資子公司,萬達通過它與AMC合並,保留AMC作為合並後的主體,AMC成為萬達擁有的子公司。在外人看來,AMC保留一切原有的標識,仍是AMC。萬達並購AMC,其估計的交易價值約為2,745,875,000美元。合並AMC對價總計為701,811,000美元。7億美元的資金來源,坊間說法不一。王健林公開說辭是,7億美元全部由萬達支付。AMC招股書顯示,7億美元來自銀行借款和萬達貢獻。

  萬達並不是直接控股AMC,王健林在萬達和AMC中間搭設瞭一座橋。直接控制AMC的是一傢BVI公司。這符合國際通行做法。招股書中稱,AMC是"受控公司"。據此推測,萬達是通過在類似維京群島等免稅天堂設立控股公司,通過這種控股公司來控制AMC。按中國法律規定,受控公司是指中國居民股東在實際稅負低於所得稅法規定稅率水平50%的國傢(地區),並非出於合理經營需要對利潤不作分配或減少分配的外國企業。除瞭避稅需要,受控公司還享受豁免美國紐約證券交易所的某些規定。比如說,董事會的構成要由大多數獨立董事擔任,某些委員會完全由獨立董事會擔任。如果按照紐約證券交易所的要求,王健林對AMC的控制力就會大大降低。有瞭"受控公司"身份,AMC就不需要再遵守紐約證券交易這些規定。

  通過一系列操作,在保留AMC品牌同時,美國人絲毫沒有感覺到AMC是傢外國公司。

  敬請關註《大買傢王健林》第二季之《金手銬》、第三季之《破解贏傢詛咒》。

  (本文得到佈賴恩·伯勒、戴維· 凱裡、巴曙松等專傢、學者觀點啟發和引導,本刊記者雷雅亮、崔萍亦有貢獻)

  《地產》研究員 傅碩/文·編輯

  附文1

  野蠻人和羅馬人的戰爭

  羅馬人在希臘文明的基礎上創造瞭羅馬文明,將自己稱為文明人,而將居住在城外之地的部落稱為蠻族或野蠻人,主要包括東、西哥特人,汪達爾人和勃艮人,此外還包括匈奴人。公元410年,哥特蠻族包圍瞭羅馬城。此時羅馬城內外,戰馬嘶鳴、戰鼓震耳,喊殺聲直入雲霄。經過激烈的戰爭,野蠻人最終攻入瞭羅馬城,並進行瞭三天三夜的洗劫。但這些蠻族隻是垂涎於羅馬帝國的財富,並不打算從此安頓下來,統治帝國。燒殺搶掠之後不久,他們丟下羅馬城又繼續過自己的遊牧生活去瞭。公元476年,蠻族首領廢除瞭羅馬的末代皇帝,曾經顯赫一時的西羅馬帝國終於滅亡,歐洲從此進入瞭中世紀時代。

  一千多年之後,野蠻部落卷土重來,在美國實業界的城門外安營紮寨,渴望進去搶奪裡面的財富,最為著名的就是這場攻占雷諾茲-納貝斯克集團的戰爭。(文字來源:《門口的野蠻人》)

  附文2

  把鵝肝弄得到處都是

  舉例來說,假設在2008年信貸市場緊縮時,被收購公司借款5億美元完成總值10億美元的低杠桿率收購,如果市場反轉能夠促使被收購公司現金流上漲20%,同時假定最初與銀行進行融資交易時所采用的債務現金流計算方式不變,那麼該公司可以立即獲得額外1億美元的貸款,被收購公司接下來就可以將這筆資金支付給公司的所有者。

  被收購公司所獲得的收益更多,因為一旦債務市場有所改善,銀行就變得越來越慷慨。對於一個給定的年現金流,被收購公司可以立即借入比2008年更多的資金。在雷曼兄弟於2008年9月倒閉後,美聯儲急匆匆推出瞭量化寬松政策。在隨後的三個月中,美聯儲創造瞭超過1萬億美元的儲備。這是美聯儲放水的開始,一直延續至今。美聯儲放水,高收益債券市場又重新活躍起來,資金迅速流入市場,利率下降。隨著利息成本下降,被收購公司可以更多地舉債,以新的、更便宜的貸款及債券替代舊有的債務。因此,上例中的被收購公司可以額外承擔2億美元的負債,以給投資者分紅,這就相當於5億美元投資的40%。

  太完美瞭!這是多麼高效的投資回報。資本重組甚至都不會大幅增加公司的利息成本。資本重組對收購公司來說是極具誘惑的,因為資本重組能讓投資者迅速賺回部分投資,而不需要經過出售公司的漫長過程。被收購公司越快返還投資者的投入資金,其年收益率就越高。這也說明,市場行情好轉與杠桿交易相結合會產生神奇力量。因此,對沖基金和其他活躍的投資者會要求被收購公司進行股息重組,借更多的錢來支付股息。股息資本重組因為能夠帶來快速且豐厚的回報而被私募股權基金采用。AMC的股東之一阿波羅公司尤其熱衷於通過增加被收購公司的債務水平來支付股利。對於上市公司而言,還有股市這個杠桿。私募股權公司通過增加被收購公司的負債獲得杠桿,企業業績的任何增長都會引起股票價值的成倍增長,被收購公司就會主動給上市股票持有者更多分紅。錢越來越變毛瞭,更多的投資者就會算一筆賬,若投資銀行發行債券的票面利率是7.5%,而市場利率為10%,那麼債券必須折價發行,使得真實利率等於市場利率:一個面值1000美元、票面利率為7.5%的債券價格將為750美元,這樣購買者的真實投資收益就是10%。跟借債相比,投資者更願意買入股票,希望在股市中獲得分紅和股價躥升。更多的私募股權基金公司借錢從股東手裡購買公司的股票,並且收購價格大大超過該公司在股市上的價值。說到底,杠桿收購浪潮就是龐大的股債置換。

  股息資本重組是一把雙刃劍。有人比喻說,下金蛋的鵝隻下瞭一個巨大的鵝,卻把鵝肝弄得到處都是。

  經濟形勢大好的時候,私募股權公司拼命舉債,然後再不斷抬高收購標的公司的價格,盡可能攫取每一分錢的利潤。在行情不錯時放大收益的杠桿很快開始起反作用。私募股權基金所控股的公司市值縮水,但賬面負債卻絲毫未減,雙重壓力讓大力投資的私募股權公司面臨巨額股權投資化為烏有的威脅。雷諾茲-納貝斯克收購案成為那個時代最大的一筆交易,同時也是最大的一場失敗。在收購雷諾茲結束18年後,KKR賣掉瞭最後一筆資產,最終虧損超過20%。(文字來源,本刊綜合《資本之王》等公開資料整理)

  附文3

  什麼是高級擔保信貸融通

  什麼叫高級擔保信貸融通?下文中高盛-Movie Gallery 信貸融資案例講述瞭該金融產品操作邏輯。限於公開資料披露,我們無法得知AMC的高級擔保信貸融通條款,但通過該案例,我們可以知道高級擔保信貸融通的主要條款,更清晰瞭解AMC簽訂債務同時,面臨的種種限制。本文案例提供作者張少華供職於中國工商銀行。

  Movie Gallery公司是北美第二大視頻出租公司,主要出租和銷售DVD、錄像帶以及視頻遊戲,在整個北美地區有4642傢零售店,占據市場領導地位,擁有 20%的市場份額。視頻出租業的特點是,業務成熟、面臨其他傳播渠道競爭,走向衰退。公司基本面因素不佳,經營管理費用不斷增長。公司財務狀況並不理想,截至2006年末,公司財務指標較2004年出現下滑,其中:凈銷售額下降0.351 億美元,銷售成本上升0.455億美元;經營收入為1.019億美元,下降 1.32億美元;經調整EBITD為2.431億美元,下降1.2億美元,凈利潤下降0.81 億美元。公司企業信貸評級為Caa/B-。2007年第一季度收入和銀行EBITDA分別為6.48億美元和5 600萬美元,同比分別下降6.7%和45.6%。

  即便該公司基本面如此,高盛公司通過信貸因素優劣綜合分析,於2007年 3月8日,牽頭幾傢機構與Movie Gallery簽訂一項新的9億美元高級擔保信貸融通協議,其中1億美元循環信貸、2500萬美元合成認購期權長倉、6億美元第一留置權定期貸款和1.75億美元第二留置權定期貸款。

  募集資金主要用於償還現有高級擔保債務、支付交易費用開支和滿足流動資金需求及一般企業用途。同時出於風險控制考慮,又在協議中明確瞭若幹條款保護:

  ●一是對所有資產的優先抵押權,第一留置權融通將以對借款人及其國內各附屬公司100%股本、借款人國外各附屬公司65%股本以及所有企業間債務的第一優先抵押權益作為擔保;

  ●二是定期貸款融通差異定價,第一留置權定為Liobor+350,第二留置權定為 Liobor+650;

  ●三是資產出售、保險訴訟及發生債務所得的100%收益、75%過剩現金流、50%股份發行作為強制還款來源;

  ●四是留置權限制,規定為其他債務提供擔保的留置權不得超過500萬美元;

  ●五是債務限制,對第二留置權、新定期貸款、資本租賃、關聯債務、應付款項等均作出最高額限制;

  ●六是投資限制;

高雄房屋二胎轉貸任何問題免費諮詢  ●七是收購限制;

  ●八是資產出售限制,規定總額小於5000萬美元,非核心資產總額小於4000萬美元;

  ●九是限制初級付款。在融通協議中,高盛公司隻充當 6億美元定期貸款第一留置權管理代理人,通過對風險的整體經營選準瞭公司獲取風險利潤的最佳點。

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  2014北京商業地產投資意向調查:



新聞來源http://bj.house.sina.com.cn/news/2014-04-28/14102708300.shtml

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樂居大集實惠來襲活動回顧

樂居大集第二期活動圓滿成功

??3月28日下午,備受期待的樂居大集驚喜延續。

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??活動特別鳴謝參與商傢:樸素自釀葡萄美酒、寯媄科技、馨隆臺灣小鋪、青緣壽司居食屋、開心的芒果園、草木人茶藝、傾禾坊、安可草莓、美味豬蹄。

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新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2015-03-31/11415988515157167617166.shtml

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中國大媽掀韓國購房熱潮 成為最大手筆買主



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  據韓國亞洲經濟中文網報道,韓國現已成為全球最熱衷於海外房市投資的國傢之一。以"中國大媽"為首的投資者轉戰韓國,尤其是在濟州島購房獲永居政策的吸引下,中國已成為韓國土地市場最大手筆的買主,韓國房市上的缺口正由中國投資者彌補。

  在海外房市投資大熱的同時,韓國房價連續走低十餘個月,而以"中國大媽"為首的購房者蜂擁而至,給韓國冷清的房市註入瞭一針強心劑。

  截至今年第一季度,中國人擁有的韓國土地面積達到瞭570.1萬平方米,遠超歐美業主。其中有不少中國購房人最看重濟州島房地產投資移民政策。

  這裡的房地產投資移民制度具體指,外國人隻要在濟州島的度假村、酒店等"以休養為目的的居住設施"投資逾5億韓元(約合270萬元人民幣),便可取得居住簽證(F-2),五年後自動獲得永久居住權(F-5),即韓國綠卡。

  這一政策實施後,中國人大舉購房,熱風席卷濟州島。截至今年3月底,中國人擁有的濟州島土地面積由2010年底的4.9萬平方米增加到48.5萬平方米,兩年多時間裡增加瞭近10倍。

  值得註意的是,濟州島購房移民項目均由當地政府審批,並非所有投資對象都能一勞永逸。其次,韓國土地屬於個人所有,所購樓房雖為永久產權,但在購買時需要一次性支付高額稅費,而且每年還要上繳房產稅、物業費等。



新聞來源http://cs.house.sina.com.cn/news/2013-09-23/08313586872.shtml

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監管部門要求 銀行不得新增平臺貸規模

  地價房價漲幅回落可能引發地方平臺貸款償債風險。記者獲悉,近期監管部門告誡銀行機構,地方政府融資平臺債務風險總體可控,但同時也存在一定的風險隱患,其中之一為部分地方因地價、房價漲幅回落,償債壓力較大。監管部門要求銀行不得新增平臺貸規模,對今年到期的平臺貸逐步明確還款日期並跟蹤落實。

  平臺貸面臨三大風險

  監管部門稱,地方政府融資平臺負債規模持續增加,風險結構趨於復雜是當前銀行業面臨的主要風險和挑戰之一。

  風險隱台灣銀行就學貸款患主要表現在三個方面:一是地方政府負有償還責任的債務增長較快。據稱,自2011年以來,省市縣三級政府負有償還責任的債務餘額年均增長 20%,其中縣級年均增長26.6%。二是部分地方違規融資、違規使用政府性債務資金的問題仍比較突出。三是部分地方償債壓力較大。因為平臺償債來源依賴於土地等非經營性現金流,部分地方因地價、房價漲幅回落,財政收入增速明顯下滑,一些中西部地區平臺、低層級平臺面臨較大償債壓力。

  據介紹,在部分地區,借新還舊現象已較為普遍。但值得重視的是,目前仍有一些銀行業金融機構對平臺債務風險認識不清,低估地方政府的負債規模,高估地方政府的償債能力,盲目提供融資。

  加大平臺貸清收力度

  "堅持短期應對措施和長效機制相結合,緩釋地方政府融資平臺債務風險",是監管層對銀行業下一階段的要求。

  其一,控制信貸總量,不得新增平臺貸款規模。完善地方政府融資平臺銀行業融資全口徑統計,實現對融資平臺信貸融資和非信貸融資的並表監控。

  其二,化解到期風險。對於今年到期的平臺貸款,要求各銀行業金融機構要與融資平臺、當地政府共同制定詳細的還款方案,逐步明確還款日期,還款金額及還款來源,並抓好跟蹤落實。對可能違約的,要立即采取措施及時處置,並向監管部門報告。

  其三,優化貸款結構。對一些平臺貸款占比較高、財政償債能力和還款意願較弱的高風險地區,以及盈利較弱、風險較高的平臺項目,應增加有效資產抵押,並視情況加大貸款清收力度,逐步實現信貸退出。

  其四,建立地方政府融資平臺債務風險評級預警體系。將地方政府融資平臺作為特定客戶進行專門的信用評級和風險分類,科學設定平臺債務風險的"警戒線"。

  

新聞來源http://wh.house.sina.com.cn/news/2014-05-29/07134175239.shtml

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